Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) thường niên 2026 của Chứng khoán Vietcap diễn ra chiều 30/3 tại TP.HCM với tỷ lệ tham dự đạt 50,09% tổng số cổ phần có quyền biểu quyết, đủ điều kiện tiến hành.
Trong bối cảnh thị trường được đánh giá bước vào chu kỳ thuận lợi hơn, ban lãnh đạo Vietcap đồng thời đưa ra các luận điểm về triển vọng IPO, trái phiếu, tỷ giá và dòng vốn ngoại - những biến số trực tiếp chi phối kế hoạch tăng trưởng năm 2026.
Kỳ vọng chu kỳ mới: IPO sôi động hơn, trái phiếu phục hồi, áp lực tỷ giá hạ nhiệt
Phát biểu tại đại hội, Chủ tịch HĐQT Nguyễn Thanh Phượng cho biết năm 2025 ghi nhận nền tảng vĩ mô tích cực với GDP tăng 8,02%, lạm phát duy trì 3,21%. Trên nền đó, thị trường chứng khoán tăng mạnh khi VN-Index đạt 1.784 điểm, tăng 40,9% so với năm trước, thanh khoản bình quân khoảng 29.500 tỷ đồng/phiên.
Đáng chú ý, việc hệ thống KRX đi vào vận hành từ tháng 5 và FTSE Russell nâng hạng thị trường lên nhóm mới nổi thứ cấp vào tháng 10 được xem là các dấu mốc quan trọng, mở ra khả năng thu hút dòng vốn quốc tế trong trung và dài hạn. Theo lộ trình, việc nâng hạng có thể có hiệu lực vào khoảng tháng 9/2026.
Ở góc nhìn điều hành, Tổng Giám đốc Tôn Minh Phương nhấn mạnh các động lực cụ thể hơn của thị trường. Trong năm 2025, thị trường ghi nhận 4 thương vụ IPO lớn, Vietcap tham gia tư vấn nhiều giao dịch, bao gồm các thương vụ như Chứng khoán VPBank và Nông nghiệp Hòa Phát. Sang năm 2026, hoạt động IPO được kỳ vọng sôi động hơn khi các doanh nghiệp hoàn tất quá trình chuẩn bị niêm yết.
Với thị trường trái phiếu, sau giai đoạn trầm lắng, quy mô phát hành năm 2025 đạt khoảng 644.000 tỷ đồng, tăng 35,4% so với năm trước. Lãnh đạo Vietcap đánh giá dư địa thị trường này vẫn còn lớn so với khu vực, tạo nền cho tăng trưởng tiếp theo.
Về tỷ giá, đồng USD năm 2025 tăng khoảng 3% so với VND do chênh lệch lãi suất, nhưng áp lực được kỳ vọng giảm trong năm 2026 khi khoảng cách lãi suất thu hẹp. Cùng với triển vọng nâng hạng, dòng vốn ngoại được kỳ vọng đảo chiều sau ba năm bán ròng liên tiếp.
Lợi nhuận 2025 vượt kế hoạch, mở rộng quy mô vốn và tài sản
Ban điều hành cho biết năm 2025 Vietcap ghi nhận doanh thu gần 5.000 tỷ đồng, tăng 34,8%, lợi nhuận trước thuế đạt 1.629 tỷ đồng, tăng 49,6% và vượt gần 15% kế hoạch. EPS đạt 1.854 đồng.
Quy mô tài sản đạt 36.000 tỷ đồng, tăng 35,4%, vốn chủ sở hữu đạt 18.000 tỷ đồng, tăng 39%. Vốn điều lệ tăng lên 8.501 tỷ đồng và dự kiến đạt hơn 11.476 tỷ đồng sau khi hoàn tất phát hành cổ phiếu từ nguồn vốn chủ sở hữu với tỷ lệ 35%.
Đáng chú ý, ngoài lợi nhuận trước thuế, công ty ghi nhận khoản chênh lệch đánh giá lại tài sản khoảng 2.694 tỷ đồng theo chính sách kế toán thận trọng. Vietcap cũng đang chuẩn bị triển khai báo cáo tài chính theo chuẩn IFRS.
Về hiệu quả, ROE đạt khoảng 12,2%, duy trì trong nhóm dẫn đầu thị trường dù quy mô vốn tăng.
Xét theo từng mảng hoạt động, môi giới đạt doanh thu 1.068 tỷ đồng, tăng 37%, thị phần HOSE đạt 6,55% và giữ vị trí thứ 4 toàn thị trường, trong khi mảng khách hàng tổ chức tiếp tục đứng đầu với 28,8% thị phần.
Cho vay ký quỹ (margin) mang về 1.287 tỷ đồng doanh thu, tăng 38%, với tỷ lệ dư nợ/vốn chủ sở hữu duy trì quanh 1-1,2 lần. Mảng đầu tư đóng góp lớn nhất với 2.611 tỷ đồng doanh thu, tăng 30%, tập trung vào các ngành tăng trưởng dài hạn như tiêu dùng, tài chính, công nghệ và tiện ích.
Mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận hơn 40%, mở rộng margin và đầu tư
Trên cơ sở đánh giá bối cảnh vĩ mô và triển vọng thị trường, Vietcap đặt kế hoạch doanh thu 6.525 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 2.300 tỷ đồng trong năm 2026, tương ứng mức tăng lần lượt 30% và hơn 40% so với năm trước.
Theo ban lãnh đạo, kế hoạch này được xây dựng trên giả định lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết có thể tăng khoảng 19% trong năm 2026, cùng với môi trường chính sách tiền tệ linh hoạt và kỳ vọng nâng hạng thị trường.
Về chiến lược vận hành, công ty tiếp tục tập trung đầu tư vào công nghệ, mở rộng nền tảng giao dịch và dịch vụ số, đồng thời duy trì vị thế top 4 thị phần môi giới trên HOSE và dẫn đầu phân khúc khách hàng tổ chức.
Song song, Vietcap dự kiến mở rộng quy mô cho vay ký quỹ và hoạt động đầu tư nhằm tối ưu hóa hiệu quả sử dụng vốn. Cấu trúc nguồn vốn cũng được định hướng đa dạng hơn, với khoảng 50-60% từ thị trường trong nước và phần còn lại từ nguồn quốc tế.
Quản trị rủi ro tiếp tục là trụ cột, thể hiện qua kiểm soát đòn bẩy, chính sách kế toán thận trọng và đa dạng hóa danh mục.
Tái cấu trúc quản trị, phát hành ESOP giá thấp hơn thị giá
Theo tài liệu họp, ĐHĐCĐ Vietcap dự kiến miễn nhiệm 6 thành viên HĐQT và 3 thành viên Ban kiểm soát nhiệm kỳ 2021-2026, đồng thời bầu cơ cấu mới cho nhiệm kỳ 2026-2031 với 7 thành viên HĐQT, trong đó có 2 thành viên độc lập.
Danh sách HĐQT mới gồm bà Nguyễn Thanh Phượng, ông Tô Hải, ông Đinh Quang Hoàn, ông Nguyễn Lân Trung Anh, bà Tôn Minh Phương, bà Nguyễn Việt Hòa và ông Lê Ngọc Khánh. Trong đó, Tổng Giám đốc Tôn Minh Phương là thành viên mới, các thành viên còn lại đều thuộc nhiệm kỳ trước.
Ban kiểm soát nhiệm kỳ mới gồm bà Bùi Thị Minh Nguyệt, bà Trương Thị Huyền Trang và bà Hồng Ánh Nguyệt.
Về phương án huy động vốn, Vietcap dự kiến phát hành tối đa 4,6 triệu cổ phiếu ESOP với giá 11.000 đồng/cp, thấp hơn đáng kể so với thị giá khoảng 26.000 đồng/cp. Tổng số tiền thu về khoảng 51 tỷ đồng, dùng để bổ sung vốn lưu động và giảm nợ vay. Cổ phiếu bị hạn chế chuyển nhượng trong 1 năm.
Chốt quyền chia cổ tức, phát hành cổ phiếu thưởng
Trước thềm đại hội, Vietcap đã chốt 26/3 là ngày giao dịch không hưởng quyền để thực hiện trả cổ tức tiền mặt đợt 2/2025 và phát hành cổ phiếu thưởng.
Cụ thể, công ty chi gần 213 tỷ đồng trả cổ tức đợt 2 với tỷ lệ 2,5% (250 đồng/cp), thanh toán ngày 10/4. Cộng với đợt tạm ứng 5% trước đó, tổng cổ tức tiền mặt năm 2025 đạt 7,5%.
Đồng thời, Vietcap phát hành hơn 297,5 triệu cổ phiếu thưởng từ nguồn vốn chủ sở hữu, tương ứng tỷ lệ 35%, qua đó nâng vốn điều lệ lên hơn 11.476 tỷ đồng. Tổng mức phân phối cho cổ đông đạt 42,5%.
