Sáng 18/3, tại Hà Nội, Đại hội cổ đông (ĐHĐCĐ) thường niên năm 2026 của Chứng khoán An Bình đã thông qua kế hoạch kinh doanh với mục tiêu doanh thu hoạt động 1.175 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế hơn 600 tỷ đồng, lần lượt gấp 2,2 lần và 2,7 lần so với thực hiện năm 2025. Đi cùng là phương án tăng vốn quy mô lớn và tái cấu trúc nhân sự cấp cao, trong bối cảnh cổ đông lớn Tập đoàn Geleximco rút lui khỏi vị thế chi phối.
Kế hoạch tăng trưởng gắn với bài toán vốn
Theo phương án được thông qua, ABW dự kiến chào bán riêng lẻ 200 triệu cổ phiếu ngay trong quý I/2026 và phát hành thêm 5 triệu cổ phiếu ESOP trong giai đoạn quý II-III/2026, qua đó huy động khoảng 2.050 tỷ đồng. Nếu hoàn tất, vốn điều lệ sẽ tăng từ gần 1.012 tỷ đồng lên khoảng 3.062 tỷ đồng, tương đương gấp 3 lần hiện tại. Nguồn vốn mới được định hướng cho hoạt động đầu tư, tự doanh và mở rộng cho vay ký quỹ.
Song song, đại hội cũng thông qua kế hoạch phát hành trái phiếu ra công chúng với tổng mệnh giá tối đa 1.000 tỷ đồng, kỳ hạn từ 2 đến 5 năm nhằm bổ sung nguồn vốn trung - dài hạn.
Lý giải rõ hơn tại phiên thảo luận, Tổng giám đốc (CEO) Nguyễn Quang Đạt nhấn mạnh việc tăng vốn hiện là yêu cầu cấp thiết nhằm nâng cao năng lực cạnh tranh và mở rộng hoạt động cho vay ký quỹ (margin). Theo quy định, dư nợ margin đối với một khách hàng không vượt quá 3% vốn chủ sở hữu. Với quy mô vốn điều lệ của ABW khoảng 1.000 tỷ đồng, tổng vốn chủ sở hữu khoảng 1.500 tỷ đồng, hạn mức cho vay tối đa mỗi khách hàng chỉ khoảng 45 tỷ đồng, tạo ra rào cản đối với các khách hàng lớn có nhu cầu vay cao hơn.
“Có những khách hàng cần hạn mức khoảng 100 tỷ đồng nhưng chúng ta không đáp ứng được”, ông Đạt cho biết.
Trong bối cảnh cơ quan quản lý siết chặt việc sử dụng nhiều tài khoản, hạn chế này càng trở nên rõ nét, khiến nhu cầu tăng vốn trở nên cấp bách. Ban điều hành đồng thời đặt mục tiêu tận dụng quy định cho phép dư nợ cho vay tối đa gấp 2 lần vốn chủ sở hữu. Nếu tăng vốn lên khoảng 3.000 tỷ đồng, tổng dư nợ tối đa có thể mở rộng lên khoảng 7.000 tỷ đồng, tạo dư địa cho tăng trưởng lợi nhuận.
Tham vọng lợi nhuận 600 tỷ và chiến lược kinh doanh
Kế hoạch lợi nhuận trước thuế hơn 600 tỷ đồng năm 2026 được xây dựng trên ba trụ cột chính gồm môi giới và cho vay margin, tự doanh và kinh doanh nguồn vốn. Năm 2025, công ty chưa triển khai tự doanh nên lợi nhuận chủ yếu đến từ margin và nguồn vốn.
Bước sang năm 2026, ban lãnh đạo đánh giá thị trường chứng khoán có nhiều điều kiện thuận lợi, đặc biệt trong bối cảnh kỳ vọng nâng hạng. Công ty dự kiến đẩy mạnh hoạt động tự doanh, với thời điểm giải ngân trọng tâm rơi vào quý II và quý III.
Ở mảng môi giới và margin, thay vì cạnh tranh bằng lãi suất như các công ty quy mô lớn, ABW lựa chọn hướng tiếp cận “may đo” sản phẩm theo từng phân khúc khách hàng. Theo ông Đạt, cách tiếp cận này nhằm nâng cao khả năng đáp ứng nhu cầu và tối ưu hiệu quả kinh doanh trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt.
Geleximco thoái vốn, doanh nghiệp khẳng định không ảnh hưởng chiến lược
Một trong những nội dung thu hút sự quan tâm lớn là việc Geleximco giảm tỷ lệ sở hữu tại ABW từ 45,85% xuống còn 4,9% sau khi bán ra hơn 41,4 triệu cổ phiếu trong giai đoạn từ 15/01 - 13/02.
Theo Tổng giám đốc, động thái này không làm thay đổi định hướng phát triển của công ty. “Việc thoái vốn của Geleximco không ảnh hưởng tới mục tiêu phát triển của ABW, điều này thể hiện qua kế hoạch kinh doanh năm 2026 ở mức rất tham vọng”, ông Đạt nhấn mạnh.
Ban điều hành cho biết sẽ tiếp tục khai thác các mối liên kết với hệ sinh thái, bao gồm hợp tác với các đối tác fintech, quỹ đầu tư và Ngân hàng TMCP An Bình (UPCoM: ABB) để hỗ trợ thực hiện kế hoạch lợi nhuận.
Biến động nhân sự cấp cao sau khi cổ đông lớn rút lui
Trước thềm đại hội, ABS ghi nhận biến động lớn ở cấp Hội đồng quản trị (HĐQT) khi 4/5 thành viên, bao gồm Chủ tịch HĐQT Vũ Thị Hương, nộp đơn từ nhiệm. Sau đó, HĐQT chỉ còn lại một thành viên là bà Trần Kim Khánh.
Đại hội đã bầu bổ sung 4 thành viên mới gồm bà Vũ Khánh Linh, ông Nguyễn Quang Đạt, bà Vũ Thị Hải Nga và ông Trần Việt Dũng. Trong đó, bà Vũ Khánh Linh là con gái ông Vũ Văn Tiền - Chủ tịch HĐQT ABBank, ông Nguyễn Quang Đạt hiện là Tổng giám đốc ABW, bà Vũ Thị Hải Nga là kế toán trưởng tại Geleximco và ông Trần Việt Dũng giữ vị trí tại ABBank.
Diễn biến nhân sự được nhìn nhận gắn liền với quá trình thoái vốn của Geleximco, dù kế hoạch ban đầu của tập đoàn gắn liền với ông Vũ Văn Tiền là rút toàn bộ vốn tại ABW nhưng chưa hoàn tất do không tìm được đối tác phù hợp.
Định giá cổ phiếu và bài toán hiệu quả vốn
Trả lời cổ đông về diễn biến cổ phiếu ABW, lãnh đạo công ty cho rằng các chỉ số định giá như P/E, P/B đang ở mức tốt so với ngành. Tuy nhiên, hiệu quả sử dụng vốn vẫn là điểm cần cải thiện khi ROE mới đạt khoảng 11%.
Ban điều hành đặt mục tiêu nâng ROE lên khoảng 18% nếu hoàn thành kế hoạch năm 2026, qua đó cải thiện cách nhìn của thị trường về giá trị doanh nghiệp. “Chúng tôi tập trung vào xây dựng giá trị nội tại, còn biến động giá cổ phiếu phụ thuộc vào cung - cầu thị trường”, CEO Nguyễn Quang Đạt cho biết.
Đối với cổ tức, ABW chưa thực hiện chi trả trong giai đoạn hiện tại nhằm ưu tiên nguồn lực cho tăng trưởng. Tuy nhiên, nếu đạt kế hoạch năm 2026, ban lãnh đạo sẽ xem xét các phương án chi trả bằng cổ phiếu, tiền mặt hoặc kết hợp.
Về khách hàng, cơ cấu hiện nay vẫn chủ yếu là khách hàng cá nhân. Trong bối cảnh cạnh tranh cao, công ty định hướng tìm kiếm các thị trường ngách, đồng thời mở rộng quy mô cho vay margin và tối ưu hóa đòn bẩy tài chính để gia tăng hiệu quả kinh doanh.
ĐHĐCĐ cũng thông qua kế hoạch chuyển giao dịch cổ phiếu ABW từ UPCoM sang HOSE. Theo doanh nghiệp, việc chuyển sàn được kỳ vọng cải thiện thanh khoản, nâng cao hình ảnh và thu hút thêm nhà đầu tư, đồng thời tăng cường hiệu quả quản trị.
*Nhân sự cấp cao tại một công ty chứng khoán ở Hà Nội đồng loạt từ nhiệm
