Hiện là nhà cung cấp thống lĩnh thị trường chip bộ nhớ băng thông cao (HBM) - linh kiện cốt lõi trong các hệ thống AI của những khách hàng lớn như Nvidia và Google của Alphabet - SK Hynix đã vươn lên thành một trong những doanh nghiệp hưởng lợi lớn nhất từ cơn sốt Trí tuệ nhân tạo (AI) toàn cầu. Làn sóng này đã thúc đẩy cổ phiếu của công ty tăng vọt hơn 340% trong năm nay, đưa giá trị thị trường của hãng vượt qua cả Samsung Electronics lẫn Micron.
Sự dịch chuyển của ngành bán dẫn
Cổ phiếu của SK Hynix - hiện là nhà sản xuất chip bộ nhớ giá trị nhất thế giới - đã tăng 5,7% vào lúc 3h47 GM (tức 10h47 theo giờ Việt Nam), nâng mức vốn hóa thị trường của công ty lên 2.082,5 nghìn tỷ won (1,35 nghìn tỷ USD). Trong khi đó, cổ phiếu của Samsung Electronics (không tính cổ phiếu ưu đãi) chỉ tăng 0,4%, đạt mức vốn hóa 2.081,3 nghìn tỷ won.
Cột mốc lịch sử này đạt được trong bối cảnh AI đang định hình lại ngành công nghiệp bán dẫn toàn cầu, nâng tầm các chip bộ nhớ chuyên dụng từ những sản phẩm thương mại phổ thông thành các thành phần hạ tầng cốt lõi để vận hành các ứng dụng như ChatGPT và các mô hình AI tiên tiến.
Khác với Samsung Electronics vốn sản xuất cả chip logic (chip xử lý) và các thiết bị điện tử tiêu dùng như điện thoại thông minh và tivi, SK Hynix tập trung chủ yếu vào chip bộ nhớ. Trước đó, Samsung Electronics đã liên tục giữ vị trí ngôi vương về vốn hóa tại Hàn Quốc kể từ năm 2000.
"Sự xuất hiện của bộ nhớ AI tùy chỉnh đã thay đổi căn bản tính kinh tế của ngành này, tạo điều kiện cho SK Hynix thiết lập vị thế dẫn đầu thị trường," ông Kim Sunwoo, nhà phân tích cấp cao tại Meritz Securities, nhận định.
Phía Samsung đã đưa ra tuyên bố rằng bất kỳ cách tính toán vốn hóa thị trường nào của công ty này cũng nên bao gồm cả cổ phiếu ưu đãi. Nếu tính cả loại cổ phiếu này, giá trị của Samsung sẽ đạt khoảng 2.252 nghìn tỷ won.
Cuộc lội ngược dòng ngoạn mục
Sự bứt phá mạnh mẽ về giá cổ phiếu của SK Hynix chính là quả ngọt từ một trong những thương vụ tái cơ cấu thành công nhất lịch sử doanh nghiệp Hàn Quốc.
Vào năm 2002, Hynix Semiconductor (tên gọi lúc bấy giờ) đã đứng bên bờ vực phải bán lại cho Micron do kiệt quệ bởi các khoản nợ tích tụ từ chiến dịch mở rộng quy mô quá mức. Tuy nhiên, thỏa thuận này sau đó đổ bể, khiến công ty phải nằm dưới sự kiểm soát của các chủ nợ trong gần một thập kỷ.
Năm 2003, cổ phiếu của hãng có lúc lao dốc xuống chỉ còn 135 Won, bị coi là một "cổ phiếu trà đá" (hay còn gọi là "Dongjeon-ju" trong tiếng Hàn).
Thăng trầm của công ty trong những năm sau đó gắn liền với chu kỳ bùng nổ và suy thoái truyền thống của ngành bộ nhớ toàn cầu. Vào năm 2023, đợt suy thoái nghiêm trọng của thị trường đã kéo tụt giá chip bộ nhớ, khiến SK Hynix phải chịu khoản lỗ hoạt động hàng năm lên tới 7,73 nghìn tỷ won.
Công ty bắt đầu phục hồi một năm sau đó nhờ làn sóng AI tăng tốc, đi đôi với thực tế các gã khổng lồ như Microsoft, Google và Meta đổ tiền đầu tư mạnh mẽ. Nhờ đó, SK Hynix đã ghi nhận mức lợi nhuận hoạt động hàng năm kỷ lục vào thời điểm đó là 23,5 nghìn tỷ Won vào năm 2024.
Bước đi chiến lược
Các nhà phân tích cho rằng vai trò trung tâm của SK Hynix trong hệ sinh thái AI toàn cầu đến từ quyết định táo bạo: Tiếp tục đầu tư vào HBM (loại chip bộ nhớ chuyên dụng được xếp chồng lên nhau theo chiều dọc để mang lại hiệu suất nhanh hơn và tiêu thụ ít điện năng hơn) ngay cả trong thời kỳ ngành bộ nhớ đang suy thoái.
Không giống như các sản phẩm bộ nhớ thông thường, chip HBM được tích hợp chặt chẽ với các bộ xử lý AI, tạo ra rào cản gia nhập thị trường cao hơn đáng kể và mang lại cho nhà cung cấp quyền lực định giá lớn hơn.
Tính đến năm 2025, SK Hynix đã chiếm tới 61% thị phần HBM toàn cầu, bỏ xa mức 17% của Samsung Electronics và 21% của Micron.
Được thành lập vào năm 1983 với tư cách là một đơn vị thuộc tập đoàn Hyundai, công ty sau đó được tách ra và được mua lại bởi SK Group - một tập đoàn gia đình (chaebol) kinh doanh đa ngành từ viễn thông đến năng lượng.
Chủ tịch tập đoàn SK, ông Chey Tae-won, người từng đối mặt với sự phản đối gay gắt đối với thương vụ mua lại này vào thời điểm đó, đã chia sẻ tầm nhìn của mình trong một cuốn sách xuất bản vào tháng 1/2026: "Điều tôi thực sự muốn đạt được khi thâu tóm Hynix là biến công ty từ một nhà sản xuất bộ nhớ phổ thông thành một công ty bán dẫn chính lưu, sở hữu những sản phẩm không thể thay thế," ông Chey viết.
"Trước đây, việc bộ nhớ đến từ Hynix, Samsung hay Micron không quá quan trọng vì chúng là những mặt hàng phổ thông có thể thay thế lẫn nhau. Nhưng HBM hoàn toàn khác. Nếu thay thế HBM của SK Hynix bằng một sản phẩm khác, hệ thống AI có thể sẽ không hoạt động bình thường. Sản phẩm từng là một linh kiện ngoại vi nay đã trở thành một thành phần cốt lõi," ông Chey nhấn mạnh.
Các nhà phân tích cũng lưu ý rằng vị thế nhà sản xuất DRAM lớn nhất thế giới của Samsung hiện cũng đang bị đe dọa bởi SK Hynix.
Bank of America ước tính sản lượng DRAM hàng tháng của SK Hynix sẽ đạt khoảng 589.000 tấm wafer (phiến bán dẫn) trong năm nay, so với khoảng 691.000 tấm của Samsung Electronics. Tuy nhiên, SK Hynix dự kiến mở rộng sản lượng DRAM thêm khoảng 38% trong giai đoạn 2025–2028, vượt trội so với mức tăng trưởng khoảng 17.5% của đối thủ.
Điều đó sẽ thu hẹp khoảng cách sản lượng của SK Hynix với Samsung xuống dưới 10% vào năm 2028 so với mức chênh lệch khoảng 23% của năm 2025. Đây là một thành tích đặc biệt lớn nếu nhìn vào quy mô sản xuất khổng lồ của Samsung.
"Trước đây, sự khác biệt về quy mô sản xuất đồng nghĩa với các đối thủ hoàn toàn không có cách nào thu hẹp khoảng cách lợi nhuận với Samsung," ông Kim nhận xét.
Reuters đưa tin SK Hynix đang lựa chọn sàn Nasdaq cho kế hoạch niêm yết tại Mỹ sắp tới. Bước đi này được kỳ vọng sẽ mở rộng tệp cổ đông và nâng cao hơn nữa vị thế của công ty đối với các nhà đầu tư toàn cầu.
(Theo Reuters, Nikkei Asia)
