Thị trường chấm dứt chuỗi tăng điểm
VN-Index đã chính thức chấm dứt chuỗi tăng điểm 4 tháng liên tiếp trong tháng 3. Theo báo cáo, ngày 28/02, các cuộc không kích của Mỹ và Israel nhằm vào Iran cùng những đòn đáp trả sau đó đã đẩy Trung Đông đến sát nguy cơ bùng nổ một cuộc chiến tranh toàn diện. Hệ quả là tâm lý né tránh rủi ro gia tăng trên phạm vi toàn cầu, với S&P500 giảm 5,1%; NASDAQ giảm 4,8%; Nikkei225 giảm 9,6%; Kospi giảm 19,1%.
Tại Việt Nam, VN-Index có thời điểm giảm sâu tới 15,4%, xuống mức 1.591,2 điểm – thấp nhất trong 4 tháng – trước khi phục hồi vào cuối tháng. Kết thúc tháng 3, chỉ số đóng cửa ở mức 1.674,5 điểm, giảm 10,9% so với cuối tháng 2.
Các yếu tố thúc đẩy đà bán tháo
Theo phân tích, đà bán tháo trở nên nghiêm trọng hơn do các yếu tố như rủi ro lạm phát nhập khẩu khi giá dầu thô toàn cầu tăng mạnh đe dọa an ninh năng lượng. Thêm vào đó, việc đóng cửa eo biển Hormuz làm gián đoạn nguồn cung năng lượng thế giới cũng tạo áp lực đáng kể. Ngoài ra, việc Mỹ khởi xướng cuộc điều tra theo Mục 301 (ngày 11/03) về tình trạng dư thừa công nghiệp tại 16 quốc gia đã làm gia tăng rủi ro áp thuế đối với hàng xuất khẩu của Việt Nam.
Đà giảm diễn ra trên diện rộng, trong đó ngành Công nghệ giảm mạnh nhất 19%. Các nhóm Dầu khí và Tiện ích cũng bị bán mạnh với cùng mức giảm 16% do thị trường lo ngại biên lợi nhuận thu hẹp bởi chính sách áp trần giá bán lẻ trong nước.
Diễn biến thanh khoản và khối ngoại
Mặc dù thị trường tiêu cực, thanh khoản vẫn duy trì ở mức cao. Giá trị giao dịch bình quân ngày trên HSX trong tháng 3 tăng 5,4% so với tháng 2, đạt 1,2 tỷ USD. Tính chung cả 3 sàn, giá trị giao dịch bình quân ngày quý 1/2026 gần như tăng gấp đôi so với cùng kỳ.
Khối ngoại ghi nhận tháng bán ròng thứ ba liên tiếp với tổng giá trị 665,3 triệu USD trên toàn thị trường. Trong đó, khối ngoại bán ròng tại HSX 669,5 triệu USD, tại UPCoM là 20,4 triệu USD và mua ròng tại HNX là 24,6 triệu USD. Lực bán tập trung vào các mã vốn hóa lớn như VIC (-185 triệu USD), FPT (-97,2 triệu USD) và STB (-95,2 triệu USD).
Triển vọng và định giá
Các chuyên gia cho rằng rủi ro địa chính trị tiếp tục là yếu tố chi phối chính. Về mặt định giá, tại thời điểm cuối tháng 3, VN-Index giao dịch với P/E trượt 12T là 15,2 lần, thấp hơn Indonesia (16,2 lần) và Thái Lan (16,4 lần) nhưng cao hơn Philippines (9,2 lần). Nhà đầu tư hiện đang theo dõi sát sao số liệu vĩ mô quý 1, báo cáo kết quả kinh doanh và kỳ xem xét nâng hạng của FTSE Russell vào ngày 08/04.
Cú sốc địa chính trị Trung Đông đẩy thị trường chứng khoán Việt Nam vào đợt bán tháo diện rộng
