Tổng Công ty cổ phần Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex, HOSE: VCG) công bố BCTC hợp nhất quý I/2026 với doanh thu thuần hơn 3.424,4 tỷ đồng, tăng 32%. Giá vốn hàng bán cũng tăng ở mức tương đương 31% lên gần 2.992,4 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp cải thiện nhẹ từ 12% trong quý I/2025 lên 13% trong quý I/2026.
Trong cơ cấu doanh thu, hầu hết hoạt động đều tăng trưởng trên 2 chữ số so với cùng kỳ năm trước. Hoạt động xây lắp chiếm 68,5% và tăng 18% so với cùng kỳ khi đạt gần 2.345 tỷ đồng. Doanh thu kinh doanh bất động sản tăng 463% lên hơn 436,5 tỷ đồng. Doanh thu sản xuất công nghiệp tăng 29% lên hơn 230 tỷ đồng. Doanh thu giáo dục cũng đạt hơn 87,3 tỷ đồng, tăng 15%. Hoạt động phân phối và kinh doanh nước sạch mang về 239,3 tỷ đồng doanh thu, tăng 2%. Hoạt động cho thuê, cung cấp dịch vụ và doanh thu khác đạt gần 86,2 tỷ đồng, tăng 121% so với cùng kỳ.
Đồng thời, hoạt động tài chính cũng tăng trưởng mạnh khi đem về 234,4 tỷ đồng doanh thu, tăng 400%; chiếm hơn 93% trong số này là lãi tiền gửi, cho vay, trả chậm.
Về phần chi phí, chi phí tài chính tăng 90% lên gần 126 tỷ đồng, trong đó chi phí lãi vay tăng 78% lên gần 116,3 tỷ đồng. Chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng lần lượt 73% và 8% lên mức 34,7 tỷ đồng và 85,9 tỷ đồng.
Nhờ đó, tổng công ty ghi nhận lợi nhuận trước thuế hơn 451 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế hơn 368,5 tỷ đồng, tăng lần lượt 148% và 143% so với cùng kỳ năm trước.
Tính đến 31/3, Vinaconex có 30.476,6 tỷ đồng tổng tài sản, giảm 3% so với đầu năm; trong đó tiền gửi ngân hàng hơn 3.294,5 tỷ đồng, giảm 24%; các khoản cho vay ngắn hạn gần 5.843 tỷ đồng, giảm 5%; phải thu ngắn hạn gần 6.832,4 tỷ đồng, tăng 15%; hàng tồn kho 5.517 tỷ đồng, giảm 2% so với đầu năm. VCG đã trích lập 830 tỷ đồng phải thu ngắn hạn và gần 406 tỷ đồng hàng tồn kho.
Tính đến hết tháng 3/2026, công ty có gần 17.617 tỷ đồng nợ phải trả, trong đó vay ngân hàng hơn 5.986 tỷ đồng, giảm 8% so với đầu năm. Công ty có gần 12.851 tỷ đồng vốn chủ sở hữu với hơn 4.848 tỷ đồng lợi nhuận chưa phân phối.
Kế hoạch lợi nhuận giảm 73%
Năm 2026, Vinaconex đặt mục tiêu kinh doanh đi lùi với tổng doanh thu hơn 15.423 tỷ đồng, giảm 22% so với năm trước; lợi nhuận sau thuế 1.037 tỷ đồng, giảm mạnh 73%.
Theo ban lãnh đạo công ty, ở mảng xây lắp, giá nguyên vật liệu và chi phí nhân công tăng cao, trong khi cạnh tranh về giá thầu ngày càng gay gắt, làm thu hẹp biên lợi nhuận. Còn với lĩnh vực bất động sản, thị trường dù có dấu hiệu phục hồi nhưng chưa đồng đều giữa các phân khúc, thanh khoản tại một số khu vực vẫn ở mức thấp, gây khó khăn cho việc triển khai và tiêu thụ dự án.
Ngoài ra, sự sụt giảm mạnh lợi nhuận còn đến từ việc năm 2025 Vinacomex thực hiện bán dự án Cát Bà Amatina ghi nhận doanh thu tài chính lớn và lãi kỷ lục.
Như vậy, với kết quả quý I/2026 vừa công bố, Vinaconex đã thực hiện được lần lượt 24% chỉ tiêu doanh thu và 36% chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế đề ra.
CTCK ACB (ACBS) cho rằng động lực tăng trưởng của Vinaconex sẽ tiếp tục đến từ mảng xây lắp và đầu tư công.
Ở mảng xây lắp, công ty có giá trị backlog khoảng 16.753 tỷ đồng (trong đó khoảng 10.900 tỷ đồng từ đầu tư công). Đồng thời, Vinaconex cũng chủ động chuẩn bị nguồn lực để tham gia các dự án quy mô lớn như đường sắt cao tốc Bắc – Nam và điện hạt nhân Ninh Thuận.
Trong quý I/2026, tổng công ty đã ký được 2 hợp đồng mới là đường đầu cầu Tứ Liên (hơn 110 tỷ đồng) và phần điện cao tốc Hà Giang - Tuyên Quang (khoảng 50 tỷ đồng). Năm 2026, công ty dự kiến lượng hợp đồng ký mới đạt từ 4.000 - 6.000 tỷ đồng cho đầu tư công và 2.000 - 3.000 tỷ đồng cho các dự án FDI.
Ở mảng bất động sản, dự án Chợ Mơ năm 2025 đã thu được 1.100 tỷ đồng cho 123 lô đất, năm 2026 còn khoảng 540 tỷ đồng (54 lô) chưa hạch toán. Trong đó, quý I/2026 hạch toán 300 tỷ đồng, quý II dự kiến hạch toán hết 240 tỷ đồng còn lại.
Khu công nghiệp Đông Anh dự kiến triển khai giải phóng mặt bằng (GPMB) từ tháng 5/2026, cụm công nghiệp Sơn Đông hoàn tất GPMB cuối năm 2026, trong khi Đại lộ Hòa Bình (Móng Cái) đã bắt đầu ghi nhận doanh thu hơn 200 tỷ đồng. Bên cạnh đó, kế hoạch sở hữu 24% Giày Thượng Đình mở ra dư địa phát triển dự án nhà ở tại vị trí trung tâm Hà Nội.
