Chủ rạp phim Galaxy Cinema lãi 40 tỷ nhưng lỗ lũy kế giảm hơn 1.000 tỷ: Điều gì đứng sau?

Lợi nhuận trở lại sau chuỗi thua lỗ

CTCP Galaxy Entertainment Holding (Galaxy EE) - công bố báo cáo tài chính năm 2025 với lợi nhuận sau thuế đạt gần 40,3 tỷ đồng, đảo chiều so với mức lỗ 126,3 tỷ đồng năm 2024 và chấm dứt chuỗi thua lỗ kéo dài giai đoạn 2021-2024.

Hệ số sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) cải thiện đáng kể, từ mức âm 28% lên dương 9%, phản ánh sự phục hồi bước đầu của hiệu quả kinh doanh.

Nợ giảm mạnh, tất toán toàn bộ trái phiếu

Tại thời điểm cuối năm 2025, tổng nợ phải trả giảm từ 1.230 tỷ đồng xuống còn 994 tỷ đồng. Dư nợ vay ngân hàng giảm khoảng 33%, còn 146,3 tỷ đồng.

Đáng chú ý, doanh nghiệp đã tất toán toàn bộ dư nợ trái phiếu, đưa quy mô về 0 đồng so với mức 200 tỷ đồng đầu năm. Hai lô trái phiếu phát hành từ năm 2021 với lãi suất 12%/năm đã được thanh toán đầy đủ, với chi phí lãi khoảng 21 tỷ đồng và không phát sinh chậm trả.

Giảm vốn gần 80% để xử lý lỗ lũy kế

Tại ngày 31/12/2025, vốn chủ sở hữu của Galaxy EE duy trì ở mức 454,3 tỷ đồng. Tuy nhiên, điểm đáng chú ý nằm ở sự thay đổi cấu trúc vốn sau đó.

Theo cập nhật đăng ký doanh nghiệp ngày 9/3/2026, công ty đã giảm vốn điều lệ từ 1.512 tỷ đồng xuống còn 304,1 tỷ đồng, tương ứng mức giảm khoảng 1.208 tỷ đồng, tức gần 80%. Tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài vẫn giữ ở mức 29,975%.

Động thái này có mối liên hệ trực tiếp với việc xử lý lỗ lũy kế. Tính đến cuối năm 2025, lỗ lũy kế giảm mạnh từ 1.327 tỷ đồng xuống còn 249,7 tỷ đồng. Mức giảm này không chỉ đến từ lợi nhuận 40,3 tỷ đồng trong năm, mà chủ yếu đến từ việc doanh nghiệp sử dụng phần vốn điều lệ cắt giảm để bù đắp lỗ. Về bản chất, đây là nghiệp vụ tái cấu trúc vốn chủ sở hữu, trong đó giảm vốn góp để “xóa” lỗ trên sổ sách. 

Đóng góp từ công ty con cải thiện kết quả

Bên cạnh yếu tố tái cấu trúc vốn, kết quả kinh doanh năm 2025 còn được hỗ trợ bởi hoạt động của các công ty con. Lợi ích cổ đông không kiểm soát đạt hơn 231 tỷ đồng, tăng hơn 90% so với năm 2024, cho thấy đóng góp tích cực từ các đơn vị thành viên trong hệ sinh thái.

Galaxy EE hiện vận hành nhiều mảng kinh doanh, bao gồm sản xuất và phát hành phim, hệ thống rạp Galaxy Cinema, nền tảng xem phim trực tuyến Galaxy Play và mảng giáo dục số. Trong đó, chuỗi rạp Galaxy Cinema với 25 cụm rạp, tập trung chủ yếu tại TP.HCM và khu vực phía Nam, vẫn là tài sản nhận diện chính của doanh nghiệp.