Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) vừa công bố quyết định giữ nguyên diện cảnh báo đối với cổ phiếu VCA của CTCP Thép Vicasa kể từ ngày 5/6. Lý do doanh nghiệp vi phạm nhiều tiêu chí cảnh báo, gồm việc ngừng hoạt động sản xuất kéo dài, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối âm và báo cáo tài chính (BCTC) năm 2025 nhận ý kiến kiểm toán ngoại trừ.
Thực tế, cổ phiếu VCA đã nằm trong diện cảnh báo từ cuối tháng 10/2025 sau khi Thép Vicasa đã ngừng hoạt động sản xuất từ tháng 6/2025 để thực hiện kế hoạch di dời nhà máy theo quyết định xử phạt hành chính của UBND tỉnh Đồng Nai. Do thời gian ngừng hoạt động kéo dài trên 3 tháng, doanh nghiệp thuộc trường hợp chứng khoán bị cảnh báo theo quy định của HOSE.
Sang năm 2026, HOSE tiếp tục duy trì diện cảnh báo đối với VCA tại các quyết định ban hành vào đầu tháng 4, đồng thời bổ sung các nguyên nhân liên quan đến kết quả kinh doanh thua lỗ và ý kiến kiểm toán ngoại trừ trên BCTC năm 2025.
Việc ngừng sản xuất thép đã gây ảnh hưởng đáng kể đến kết quả kinh doanh. Theo BCTC kiểm toán năm 2025, Vicasa ghi nhận lỗ sau thuế 22 tỷ đồng, khiến lợi nhuận sau thuế chưa phân phối chuyển sang âm và trở thành một trong những nguyên nhân dẫn tới quyết định cảnh báo.
Bên cạnh đó, BCTC năm 2025 của Vicasa còn nhận ý kiến kiểm toán ngoại trừ liên quan đến việc tạm dừng sản xuất tại nhà máy và khả năng thu hồi giá trị hàng tồn kho. Đây tiếp tục là nguyên nhân khiến mã VCA bị đưa vào diện cảnh báo theo quy định hiện hành.
Lên kế hoạch tái khởi động sản xuất từ năm 2027
Trước các vi phạm nêu trên, Vicasa đã có báo cáo giải trình và phương án khắc phục. Theo kế hoạch, doanh nghiệp dự kiến hoàn tất việc di dời nhà máy trong năm 2026 và khôi phục hoạt động sản xuất từ tháng 1/2027.
Trong thời gian chờ tái vận hành, công ty tập trung xử lý và thanh lý một số tài sản nhằm cải thiện tình hình tài chính, đồng thời từng bước khắc phục các nguyên nhân dẫn đến diện cảnh báo. Tuy nhiên, do các vấn đề nêu trên vẫn chưa được xử lý dứt điểm, HOSE quyết định duy trì diện cảnh báo đối với cổ phiếu VCA.
Tín hiệu tích cực bắt đầu xuất hiện khi Vicasa báo lãi trở lại trong quý I/2026, nhưng kết quả này chủ yếu đến từ hoạt động thanh lý tài sản phục vụ quá trình di dời nhà máy. Cụ thể, hãng thép thu về 46 tỷ đồng từ thanh lý vật tư và khoảng 12 tỷ đồng thu nhập khác từ thanh lý tài sản cố định, qua đó ghi nhận lãi sau thuế khoảng 1,6 tỷ đồng. Tuy nhiên, kết quả này vẫn không đủ để bù đắp khoản lỗ 22 tỷ trước đó, cũng như chưa phản ánh sự cải thiện trong hoạt động kinh doanh cốt lõi, khi doanh nghiệp vẫn chưa khôi phục sản xuất.
Tại thời điểm 31/3/2026, Vicasa sở hữu quy mô tổng tài sản đạt 174 tỷ đồng, trong đó phần lớn là tiền gửi và đầu tư ngắn hạn trị giá 128 tỷ đồng. Về phía nguồn vốn, công ty gần như không sử dụng đòn bẩy tài chính khi vốn chủ sở hữu đạt 171 tỷ đồng, trong khi tổng nợ phải trả chỉ 3 tỷ đồng.
Thay đổi loạt nhân sự cấp cao sau khi đổi chủ
Thép Vicasa từng là công ty thành viên thuộc Tổng Công ty Thép Việt Nam (Vnsteel, UPCoM: TVN). Năm 2025, Vnsteel đã thoái vốn toàn bộ gần 9,9 triệu cổ phiếu VCA, tương đương 65% vốn điều lệ. Lô cổ phần này được mua lại bởi ông Bùi Tuấn Anh - Giám đốc kinh doanh của Công ty TNHH Dịch vụ và Đầu tư Hoàng An (gọi tắt là Hoàng An).
Sau khi thương vụ thành công, Vicasa đã triệu tập Đại hội đồng cổ đông bất thường để bổ nhiệm thành viên mới vào ban quản trị. Công ty đã bầu ông Nguyễn Bảo Khánh vào vị trí Chủ tịch Hội đồng quản trị (HĐQT), ông Bùi Tuấn Anh và ông Phạm Quý Giáp nắm chức thành viên HĐQT.
Đáng chú ý, ngoài ông Tuấn Anh, 2 người còn lại là nhân sự cấp cao của Tập đoàn Vas Nghi Sơn (VAS Group) - công ty sở hữu hệ sinh thái nhà máy sản xuất thép và đối tác thép cho nhiều dự án lớn như Aeon Mall Tân Phú (TP.HCM) và khu du lịch Bà Nà Hills (Đà Nẵng).
Cụ thể, ông Khánh nắm chức Thành viên HĐQT kiêm Phó Tổng Giám đốc của VAS Group, đồng thời là chủ tịch thành viên của công ty Hoàng An. Trong khi đó, ông Giáp là giám đốc kỹ thuật dự án của VAS Group.
Ngoài ra, Vicasa cũng thay mới ban kiểm soát bằng những nhân sự có liên quan đến VAS Group. Cụ thể, ông Nguyễn Hoàng Long và bà Bùi Thị Thục Đoan từ bộ phận Kế toán của VAS Nghi Sơn, bà Lê Thị Mộng Tuyền từ phòng Tài chính kế toán của VAS Tuệ Minh - công ty thành viên của VAS Group.
Trên thị trường, cổ phiếu VCA kết phiên ngày 9/6 ở mức giá 6.200 đồng/cp. Cổ phiếu hiện đã giảm gần 48% so với đỉnh gần nhất thiết lập vào tháng 7/2025, trong bối cảnh công ty đình chỉ hoạt động trong thời gian dài và tiếp tục phá đáy lịch sử. Thanh khoản trung bình trong một năm qua đạt khoảng 14.000 cp/ngày.
