Chúng tôi vừa trải qua một quý tăng trưởng mạnh mẽ, nhưng giá trị lớn nhất nằm ở niềm tin vào tương lai. Chúng tôi đang ở điểm khởi đầu của một hành trình tạo ra giá trị dài hạn, không chỉ cho Masan mà còn cho Việt Nam
Quý I/2026, Tập đoàn Masan ghi nhận doanh thu thuần đạt 24.020 tỷ đồng, tăng 27,1% so với cùng kỳ năm trước. EBITDA (Lợi nhuận trước lãi vay, thuế và khấu hao) đạt 4.976 tỷ đồng, tăng 24,3%. Lợi nhuận sau thuế trước lợi ích cổ đông thiểu số (NPAT Pre-MI) đạt 1.974 tỷ đồng, tăng 100,8%, trong khi lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số (NPAT Post-MI) đạt 1.246 tỷ đồng, tăng 216,6%.
Đáng chú ý, dòng tiền tự do trong 12 tháng gần nhất đạt 11.311 tỷ đồng, tăng 21,5%, cho thấy nền tảng tiền mặt đang cải thiện đồng pha với tăng trưởng lợi nhuận.
“Động cơ kép” tiêu dùng - bán lẻ: Tạo dòng tiền, giữ nhịp tăng trưởng
Trong cấu trúc vận hành, mảng tiêu dùng - bán lẻ tiếp tục đóng vai trò trung tâm điều tiết dòng tiền và ổn định bảng cân đối.
WinCommerce - công ty vận hành chuỗi bán lẻ WinMart/WinMart+/WiN - ghi nhận doanh thu 11.363 tỷ đồng, tăng 29,4%, với EBITDA đạt 510 tỷ đồng. Điểm đáng chú ý là khu vực nông thôn tiếp tục dẫn dắt tăng trưởng với tăng trưởng doanh thu trên cùng cửa hàng (LFL) đạt 15,6%, trong khi 100% cửa hàng mới đạt điểm hòa vốn EBITDA, phản ánh kỷ luật mở rộng.
CTCP Hàng tiêu dùng Masan (Masan Consumer, HOSE: MCH) đạt doanh thu 8.472 tỷ đồng, tăng 13,1%, EBITDA đạt 2.142 tỷ đồng. Chiến lược “Retail Supreme”- hệ thống phân phối trực tiếp kết hợp chương trình hội viên - giúp mở rộng số điểm bán lên 500.000, đồng thời tăng số SKU trên mỗi đơn hàng lên 5,5. Ngành hàng hóa mỹ phẩm tăng trưởng 34,2%, trở thành động lực chính.
Ở mảng thịt, CTCP Masan MEATLife (UPCoM: MML) ghi nhận doanh thu 2.479 tỷ đồng, tăng 19,8%, nhưng EBITDA tăng tới 75% lên 311 tỷ đồng nhờ tối ưu chi phí và cộng hưởng hệ thống bán lẻ, với 30,2% doanh thu đến từ WinCommerce.
Chuỗi đồ uống Phúc Long đạt doanh thu 569 tỷ đồng, tăng 34%, EBITDA đạt 118 tỷ đồng với biên 20,8%, trong khi tăng trưởng cửa hàng hiện hữu đạt 21,2%.
Dòng tiền ổn định từ hệ sinh thái tiêu dùng không chỉ đảm bảo vận hành mà còn tạo nền tảng cho các bước đi tái cấu trúc và đầu tư.
MSR lội ngược dòng lãi 537 tỷ: Từ gánh nặng thành động lực lợi nhuận
Mảng vật liệu công nghiệp ghi nhận bước ngoặt rõ rệt khi CTCP Masan High-Tech Materials (UPCoM: MSR) đạt lợi nhuận sau thuế 537 tỷ đồng, đảo chiều hoàn toàn so với khoản lỗ 222 tỷ đồng cùng kỳ.
Động lực chính đến từ diễn biến giá hàng hóa thuận lợi, khi giá APT - sản phẩm trung gian của vonfram - bình quân đạt 3.150 USD/mtu, cao hơn đáng kể so với mức dự báo trong kế hoạch. Điều này tạo ra dư địa lợi nhuận lớn trong kỳ.
Triển vọng tiếp tục được củng cố khi doanh nghiệp dự kiến điều chỉnh giấy phép khai thác thêm 28 triệu tấn trong quý III/2026, mở rộng dư địa sản lượng và lợi nhuận.
Thanh khoản dồi dào, lộ trình giảm đòn bẩy
Tại thời điểm cuối quý I/2026, Masan duy trì trạng thái thanh khoản mạnh với 13.232 tỷ đồng tiền và tương đương tiền. Kết hợp với dòng tiền tự do hơn 11.300 tỷ đồng, doanh nghiệp có dư địa lớn để giảm nợ và tái đầu tư.
Tỷ lệ nợ ròng/EBITDA hiện ở mức 2,84 lần, với lộ trình giảm về 1,7 lần vào cuối năm 2026 và tiến tới 0,1 lần vào cuối năm 2027.
Hoạt động tài chính tiếp tục có đóng góp từ Ngân hàng TMCP Kỹ Thương Việt Nam (Techcombank, HOSE: TCB) với 1.316 tỷ đồng EBITDA, tăng 11,8%. Dù chi phí tài chính thuần tăng 13% do trích lập dự phòng, mức tăng trưởng hơn 100% của lợi nhuận hợp nhất cho thấy khả năng hấp thụ chi phí vốn của hệ sinh thái.
Kịch bản tăng trưởng 2026: Mở rộng bán lẻ, tận dụng chu kỳ hàng hóa
Từ nền tảng quý I, Masan đặt kịch bản doanh thu 6 tháng đầu năm đạt khoảng 51.500 tỷ đồng, tăng 38%, và lợi nhuận trước lợi ích cổ đông thiểu số đạt 4.600 tỷ đồng, tăng 76%.
Cho cả năm 2026, doanh thu dự kiến trong khoảng 93.500-98.000 tỷ đồng, EBITDA 19.800-20.700 tỷ đồng và lợi nhuận trước lợi ích cổ đông thiểu số từ 7.250-7.900 tỷ đồng.
Động lực chính đến từ kế hoạch mở thêm 700-1.200 cửa hàng của WinCommerce, duy trì mặt bằng giá hàng hóa cao cho MSR, và mục tiêu tạo dòng tiền hoạt động khoảng 6.200 tỷ đồng trong nửa đầu năm.
