Trong báo cáo ngành công bố ngày 18/6, MBS Research cho rằng các ngân hàng sẽ chú trọng hơn việc nâng cao bộ đệm vốn nhằm đáp ứng các quy định khắt khe hơn, hướng tới tiệm cận chuẩn Basel III.
Do đó, xu hướng tăng vốn cấp 1 và hạn chế chi trả cổ tức tiền mặt nhiều khả năng sẽ tiếp diễn trong toàn ngành trong năm nay.
Áp lực này đến trong bối cảnh tín dụng đã tăng mạnh trong hai năm gần đây, trong khi tín dụng liên quan đến bất động sản chiếm khoảng 28%-30% tổng tín dụng.
MBS cho rằng điều này khiến hệ thống ngân hàng cần duy trì bộ đệm vốn vững chắc hơn để đảm bảo an toàn hệ thống, đặc biệt khi các ngân hàng vẫn phải hỗ trợ tăng trưởng tín dụng ở mức cao.
Một yếu tố quan trọng là Thông tư 14/2025/TT-NHNN, thay thế Thông tư 41/2016, siết chặt hơn cách tính toán rủi ro và tiêu chuẩn vốn theo hướng tiệm cận Basel III. Theo MBS, các ngân hàng thương mại sẽ đối mặt với áp lực lớn hơn trong việc áp dụng các tiêu chuẩn mới và nâng cao hệ số an toàn vốn, hay CAR.
Điều này có thể làm thay đổi cách các ngân hàng phân bổ lợi nhuận. Thay vì ưu tiên cổ tức tiền mặt, nhiều nhà băng có thể giữ lại lợi nhuận, phát hành thêm cổ phiếu, phát hành riêng lẻ hoặc triển khai ESOP để củng cố vốn chủ sở hữu.
Với nhà đầu tư, cổ tức bằng tiền mặt có thể kém hấp dẫn hơn trong ngắn hạn, nhưng việc tăng vốn giúp ngân hàng có thêm dư địa tăng trưởng tín dụng và cải thiện khả năng chống chịu trước rủi ro tài sản.
Củng cố vốn trên toàn ngành
Cuộc đua tăng vốn đã diễn ra rõ hơn từ đầu năm. BIDV đã hoàn tất phát hành riêng lẻ cho 33 nhà đầu tư chuyên nghiệp và tiếp tục đặt kế hoạch phát hành riêng lẻ trong giai đoạn 2026-2027.
Một số ngân hàng khác như MBB, VCB, VPB, VIB, TCB và SHB cũng đang triển khai các kế hoạch tăng vốn thông qua phát hành riêng lẻ, phát hành thêm cho cổ đông hiện hữu hoặc ESOP.
Nhóm ngân hàng quy mô nhỏ hơn như VAB, NVB, VBB, BVB, ABB và SSB cũng tham gia xu hướng này.
Theo bảng tổng hợp của MBS, VCB có kế hoạch huy động dự kiến khoảng 38.462 tỉ đồng, BIDV khoảng 35.100 tỉ đồng, VPBank khoảng 21.141 tỉ đồng và MBB khoảng 11.435 tỉ đồng trong các kế hoạch tăng vốn được theo dõi.
Những con số này cho thấy việc củng cố vốn không còn là câu chuyện riêng của một vài ngân hàng yếu vốn, mà đang trở thành xu hướng rộng hơn trong toàn ngành.
Biên lãi ròng chịu sức ép
Áp lực vốn cũng xuất hiện trong bối cảnh lợi nhuận ngành vẫn được dự báo tăng, nhưng biên lãi ròng (NIM) chịu sức ép.
NIM toàn ngành trong quý I/2026 tiếp tục ghi nhận giảm 15 điểm cơ bản so với quý trước và so với cùng kỳ.
MBS dự báo tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống năm 2026 quanh mức 15%, trong khi NIM tiếp tục thu hẹp do mặt bằng chi phí vốn vẫn neo cao khi tăng trưởng huy động chưa theo kịp tăng trưởng tín dụng, cùng với lợi suất liên ngân hàng, OMO và trái phiếu chính phủ duy trì ở mức cao.
Lợi nhuận sau thuế của nhóm ngân hàng niêm yết mà MBS theo dõi được dự báo tăng 17,9% so với cùng kỳ, thấp hơn dự báo trước đó là 20%.
Dù vậy, MBS vẫn duy trì quan điểm khả quan với ngành ngân hàng nhờ định giá đã điều chỉnh về vùng hấp dẫn và ROE toàn ngành dự báo quanh mức 17%.
Công ty chứng khoán này ưu tiên các ngân hàng có hạn mức tín dụng cao hơn, chất lượng tài sản tốt, lợi thế huy động và CASA cao, qua đó giữ nguyên lựa chọn CTG, ACB và VPB.
