Giai đoạn tích lũy phòng thủ trên thị trường chứng khoán
Theo báo cáo chiến lược mới đây của từ SSI Research, thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua một nhịp điều chỉnh mạnh trong tháng 3, với VN-Index giảm 10,9% theo tháng xuống 1.674 điểm. Dù chỉ số chạm đáy tại 1.591 điểm, thanh khoản thị trường vẫn duy trì tích cực với giá trị giao dịch bình quân ngày (ADTV) tăng 6,7% so với tháng trước lên 1,15 tỷ USD. Các chuyên gia từ SSI Research nhận định, thị trường đang bước vào giai đoạn tích lũy mang tính phòng thủ.
Về triển vọng ngắn hạn, sự hỗ trợ trong tháng 4 có thể đến từ kỳ vọng kết quả kinh doanh quý 1/2026 tích cực và các tín hiệu hạ nhiệt căng thẳng ở Trung Đông. Tuy nhiên, động lực tăng điểm nhiều khả năng sẽ suy yếu về cuối tháng do yếu tố mùa vụ, khi tháng 4 thường có xác suất tăng điểm thấp hơn, cùng với dự báo tăng trưởng lợi nhuận có thể chậm lại trong quý II/2026.
Nâng hạng thị trường: Cột mốc cấu trúc quan trọng
Một điểm sáng đáng chú ý là việc Việt Nam chính thức được nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp theo FTSE, có hiệu lực từ ngày 21/09/2026. Đây được xem là cột mốc cấu trúc quan trọng, dự kiến thu hút khoảng 1,5 tỷ USD dòng vốn tích lũy.
Theo SSI Research, việc nâng hạng mang lại tầm nhìn dài hạn: "Việc được FTSE Russell nâng hạng là một cột mốc mang tính nền tảng, góp phần chuẩn hóa hạ tầng thị trường vốn của Việt Nam theo các tiêu chuẩn quốc tế. Sự cải thiện này được kỳ vọng sẽ nâng cao uy tín thị trường và thu hút dòng vốn ngoại ổn định, dài hạn hơn".
Các mã cổ phiếu dự kiến đáp ứng tiêu chí sàng lọc cổ phiếu hiện thời của chỉ số FTSE dựa trên dữ liệu chốt ngày 31/12/2025. Nguồn: SSI Research, FTSE
Danh mục đầu tư chọn lọc trong tháng 4
Trong tháng 4, chiến lược đầu tư được khuyến nghị là tập trung vào các doanh nghiệp có tăng trưởng lợi nhuận mạnh trong quý 1/2026, bảng cân đối kế toán lành mạnh với vị thế tiền mặt ròng cao và mức độ hưởng lợi rõ ràng từ dòng vốn liên quan đến nâng hạng. Các cổ phiếu được ưu tiên trong tháng bao gồm HPG, MSN, VCB, FPT, PVT, DPR, VHC và DCM.
Chủ điểm đầu tư đáng chú ý. Nguồn: SSI Research
Xét về định giá, tính đến đầu tháng 4/2026, VN-Index đang giao dịch ở mức P/E dự phóng khoảng 12,0x, thấp hơn rõ rệt so với mức trung bình 10 năm là 14,0x. Mặc dù vùng định giá này được đánh giá là tương đối hấp dẫn xét trên nền tảng cơ bản, SSI Research lưu ý rằng rủi ro điều chỉnh trong ngắn hạn vẫn chưa thể loại bỏ hoàn toàn do áp lực lãi suất đang gia tăng.
