Dữ liệu mới nhất từ Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội cho thấy trong 3 tuần đầu tháng 5/2026, 70% đợt phát hành trái phiếu là của các ngân hàng. Trước đó trong 4 tháng đầu năm, thị trường từng chứng kiến trái phiếu bất động sản chiếm ưu thế áp đảo với 60% tổng lượng phát hành.
Sự tập trung này càng thể hiện rõ nét hơn khi xét riêng trong tuần qua, toàn bộ các đợt phát hành mới đều thuộc về lĩnh vực ngân hàng. Những cái tên quen thuộc đang dẫn dắt sự sôi động này bao gồm MSB, MB, HDBank, Techcombank hay Bac A Bank.
Đáng chú ý, mức lãi suất mà các ngân hàng đưa ra không hề thấp khi dao động phổ biến từ 8,3% đến 8,6%/năm. Đây là con số có khoảng cách lớn so với cùng kỳ năm ngoái, khi các ngân hàng này chỉ phải trả mức lãi khoảng 5,2 - 5,3%/năm.
Nguyên nhân cho xu hướng này được cho là bắt nguồn từ sự mất cân đối giữa huy động vốn và tăng trưởng tín dụng.
Báo cáo tài chính quý I/2026 của 27 ngân hàng niêm yết cho thấy tiền gửi từ khách hàng chỉ tăng trưởng vỏn vẹn 0,6%. Có tới 12/27 ngân hàng ghi nhận sụt giảm huy động trong ba tháng đầu năm, bao gồm những ngân hàng quy mô lớn như BIDV, MB và Techcombank.
Trong khi đó, tăng trưởng tín dụng tính đến 28/44 đã đạt tới 4,42%. Sự chênh lệch này đẩy các ngân hàng vào tình thế khó khăn trong huy động tiền gửi dân cư, buộc họ phải tăng tốc phát hành trái phiếu để bổ sung thanh khoản, tăng vốn cấp 2 và đáp ứng các tỷ lệ an toàn theo quy định của Ngân hàng Nhà nước.
Hàng loạt ngân hàng đã và đang triển khai các phương án phát hành với quy mô lớn. BIDV hiện dẫn đầu với kế hoạch huy động 41.000 tỷ đồng, bao gồm 21.000 tỷ đồng tăng vốn cấp 2 và 20.000 tỷ đồng bổ sung vốn cho vay nền kinh tế. VPBank dự kiến phát hành trái phiếu riêng lẻ 30.000 tỷ đồng, trong khi Vietcombank cũng lên kế hoạch huy động 10.000 tỷ đồng thông qua hình thức này. Agribank cũng vừa thông qua phương án phát hành 15.000 tỷ đồng trái phiếu ra công chúng kỳ hạn 10 năm nhằm phục vụ các lĩnh vực trọng điểm như nông nghiệp, xây dựng và vận tải.
Thống kê từ FiinGroup cho thấy, riêng tháng 4 có 34 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp, trong đó khối ngân hàng chiếm tới 24 đợt. Sự tham gia tích cực của các nhà băng như MSB, ABBank, Techcombank, ACB, OCB, KienlongBank, VietinBank và MB đã tạo nên một làn sóng đáng chú ý trên thị trường.
Các chuyên gia nhận định làn sóng phát hành trái phiếu không chỉ giúp các ngân hàng củng cố nguồn vốn và hệ số an toàn, mà còn góp phần khơi thông tín dụng cho nền kinh tế, đồng thời tăng sự ổn định và chất lượng cho thị trường trái phiếu doanh nghiệp.
Tuy nhiên, với mức lãi suất phát hành hiện nay đã tiệm cận mức lãi suất cho vay, giới chuyên môn lo ngại biên lợi nhuận giữa đầu vào và đầu ra của ngân hàng bị thu hẹp đáng kể. Nếu ngân hàng huy động trái phiếu với mức lãi gần 9%/năm nhưng cho vay chỉ quanh 10%/năm, dư địa lợi nhuận sau khi trừ chi phí vận hành, dự phòng rủi ro và chi phí vốn gần như không còn nhiều.
