Theo báo cáo chiến lược tháng 6/2026 của Chứng khoán Tiên Phong, khép lại tháng 5, VN-Index dừng tại 1.863,49 điểm, tăng 0,51% so với tháng trước. Mức tăng không lớn nhưng mặt bằng định giá vẫn được xem là điểm tựa quan trọng khi P/E thị trường đạt 13,76 lần, thấp hơn đáng kể mức trung bình 10 năm là 15,37 lần.
Thanh khoản khớp lệnh bình quân đạt 20.575 tỷ đồng mỗi phiên, tăng nhẹ 0,56%. Tuy nhiên, dòng tiền có xu hướng dịch chuyển khỏi các nhóm cổ phiếu đầu cơ khi VNSmallcap và VNMidcap lần lượt giảm 3,32% và 2,03%.
Trong bối cảnh đó, nhóm dầu khí nổi lên là điểm sáng với mức tăng 16,57%, trong khi các cổ phiếu như VHM, BSR và GAS đóng góp đáng kể vào mức tăng chung của chỉ số.
Điểm trừ lớn nhất vẫn đến từ hoạt động bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài. Trong tháng 5, khối ngoại bán ròng 19.357 tỷ đồng, cao hơn đáng kể so với mức 13.755 tỷ đồng của tháng trước, tập trung vào các cổ phiếu như FPT, MSB và ACB.
Nhiều yếu tố hỗ trợ cho giai đoạn nửa cuối năm
TPS Research cho rằng bối cảnh vĩ mô đang xuất hiện những tín hiệu tích cực hơn so với giai đoạn đầu quý II.
Trên thị trường quốc tế, căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông có dấu hiệu hạ nhiệt khi Mỹ và Iran tiến gần hơn tới các thỏa thuận giảm leo thang xung đột. Giá dầu WTI theo đó đã giảm từ vùng gần 110 USD/thùng xuống quanh 90 USD/thùng, góp phần giảm áp lực lạm phát toàn cầu.
Trong nước, dù lãi suất huy động tại nhiều ngân hàng tiếp tục tăng thêm 0,15-0,2 điểm phần trăm trong tháng 5, tỷ giá USD/VND trên thị trường tự do đã giảm đáng kể về quanh 26.400 đồng/USD sau giai đoạn biến động mạnh.
Quan trọng hơn, nền tảng tăng trưởng kinh tế tiếp tục duy trì tích cực. GDP quý I/2026 tăng 7,83%, trong khi vốn FDI giải ngân 4 tháng đầu năm đạt 7,4 tỷ USD, tăng 9,8% và là mức cao nhất trong 5 năm gần đây.
Bên cạnh đó, kế hoạch đầu tư công trung hạn giai đoạn 2026-2030 với tổng quy mô 8,22 triệu tỷ đồng được kỳ vọng tiếp tục đóng vai trò động lực quan trọng đối với tăng trưởng kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp.
VN-Index có thể kiểm định lại vùng 1.930 điểm
Theo TPS Research, tháng 6 sẽ là giai đoạn thị trường dần chuyển sang trạng thái “mua kỳ vọng” cho nửa cuối năm, đặc biệt khi nhà đầu tư bắt đầu hướng sự chú ý tới kết quả kinh doanh quý II.
Kịch bản cơ sở, với xác suất 65%, dự báo VN-Index dao động trong vùng 1.800-1.930 điểm. TPS cho rằng việc thanh khoản suy giảm trong các nhịp điều chỉnh gần đây cho thấy áp lực bán không còn quá mạnh, tạo điều kiện để lực cầu từng bước quay trở lại.
Ở kịch bản tích cực, nếu VN-Index vượt thành công ngưỡng 1.930 điểm cùng sự cải thiện của thanh khoản, chỉ số có thể hướng tới vùng 1.973-2.020 điểm. Ngược lại, nếu mất mốc hỗ trợ 1.800 điểm, thị trường có thể lùi về khu vực 1.745 điểm trước khi tìm điểm cân bằng mới.
Về chiến lược đầu tư, TPS Research đánh giá các nhóm ngành đang giao dịch dưới mức định giá trung bình 5 năm là khu vực đáng chú ý nhất. Trong đó, ngân hàng đang có P/B 1,51 lần so với mức bình quân lịch sử 1,70 lần; công nghệ thông tin ở mức 2,58 lần so với 3,78 lần; còn nhóm xây dựng và vật liệu đạt 1,29 lần so với mức trung bình 1,45 lần. Đây được xem là những nhóm có dư địa hưởng lợi nếu dòng tiền quay trở lại thị trường trong giai đoạn tới.
