Lãi lớn không đến từ bán bất động sản
Quý I/2026, Công ty Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (HOSE: KDH) báo lãi 327 tỷ đồng trong quý đầu năm, gấp 2,7 lần cùng kỳ. Động lực chính đến từ khoản thu nhập khác hơn 290 tỷ đồng, phát sinh từ giao dịch mua rẻ khi nhận chuyển nhượng đầu tư vào Công ty Bất động sản An Lập để nắm giữ 99% vốn.
Hay Công ty Phát triển Bất động sản Phát Đạt (HOSE: PDR) có lợi nhuận hơn 137 tỷ đồng, tăng 172% so với cùng kỳ năm trước nhờ thanh lý khoản đầu tư tại Công ty Bất động sản Đầu tư và Phát triển Cao ốc Thiên Long.
Tuy nhiên, doanh nghiệp cũng lưu ý chi phí tài chính tăng mạnh do một số khoản đầu tư tại dự án Trung tâm thể dục thể thao Phan Đình Phùng và dự án hạ tầng khu Cổ Đại có khả năng bị tổn thất. Công ty đã ghi nhận toàn bộ chi phí xây dựng của các dự án này vào chi phí trong kỳ. Trường hợp được cơ quan có thẩm quyền chấp thuận bồi hoàn trong tương lai, khoản này sẽ được hạch toán theo quy định.
Một doanh nghiệp khác có lợi nhuận tăng trưởng tốt đến từ đầu tư chứng khoán. Công ty Phát triển Đô thị Từ Liêm (Lideco, HOSE: NTL) ghi nhận lợi nhuận hơn 14,5 tỷ đồng, tăng 2,3 lần so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ lãi từ hoạt động đầu tư chứng khoán tăng, đồng thời chi phí quản lý và chi phí khác được tiết giảm. Danh mục đầu tư của doanh nghiệp tập trung vào một số cổ phiếu tăng giá như TCH, PAN.
Lãnh đạo doanh nghiệp này cho biết, đầu tư chứng khoán luôn đi kèm rủi ro, kể cả với những cổ phiếu được đánh giá tích cực. Trong bối cảnh chưa sử dụng hết nguồn vốn, công ty chấp nhận phân bổ một phần vào kênh này, song không thể khẳng định chắc chắn về hiệu quả.
Tại Công ty Quốc Cường Gia Lai (HOSE: QCG), hoạt động bất động sản không còn là nguồn đóng góp chính. Trong quý I, doanh thu bán điện chiếm tới 45% cơ cấu và tăng 48% so với cùng kỳ, qua đó giúp lợi nhuận doanh nghiệp tăng gần gấp đôi, đạt gần 16 tỷ đồng.
Như vậy, trong bối cảnh thị trường còn nhiều khó khăn, không ít doanh nghiệp bất động sản đang phải dựa vào các hoạt động tài chính hoặc nguồn thu ngoài ngành để duy trì lợi nhuận, thay vì đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi.
Bức tranh lợi nhuận phân hóa, phản ánh khó khăn của ngành
Thị trường bất động sản quý đầu năm được đánh giá chịu tác động mạnh từ mặt bằng lãi suất duy trì ở mức cao và có xu hướng tăng. Áp lực chi phí vốn khiến nhiều doanh nghiệp phải giãn tiến độ mở bán, trong khi người mua thận trọng hơn, làm thanh khoản thị trường suy yếu.
Kết quả kinh doanh của ngành vì vậy phân hóa rõ nét. Bên cạnh các công ty lãi lớn nhờ kinh doanh ngoài ngành, một số doanh nghiệp vẫn duy trì tăng trưởng nhờ hoạt động cốt lõi như Vinhomes, Novaland hay TTC Land.
Trong đó, Vinhomes (HOSE: VHM) đạt lợi nhuận 25.625 tỷ đồng, tăng 866% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ bàn giao tại các dự án Vinhomes Ocean City và Vinhomes Royal Island. Tập đoàn Novaland (HOSE: NVL) cũng ghi nhận lãi 860 tỷ đồng, cải thiện đáng kể so với khoản lỗ cùng kỳ năm trước.
Ở chiều ngược lại, nhiều doanh nghiệp tiếp tục thua lỗ do áp lực chi phí tài chính. DIC Corp (HOSE: DIG) lỗ gần 10 tỷ đồng, nối tiếp khoản lỗ hơn 45 tỷ đồng cùng kỳ.
Vạn Phát Hưng (HOSE: VPH) lỗ hơn 9 tỷ đồng do chưa ghi nhận doanh thu từ bất động sản, trong khi chi phí lãi vay gia tăng. Công ty LDG (HOSE: LDG) thậm chí không phát sinh doanh thu trong quý, chủ yếu dựa vào nguồn thu tài chính từ lãi tiền gửi và cho vay, song vẫn lỗ hơn 16 tỷ đồng.
