Việc chuyển nhượng cổ phiếu cho trái chủ có làm loãng giá cổ phiếu VIC không?

Việc chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu có gây ra sự pha loãng nhất định về EPS và tỷ lệ sở hữu, nhưng bù lại giúp giảm áp lực nợ vay và chi phí lãi vay cho tập đoàn.

Tại sao Vinpearl lại là đơn vị thực hiện chuyển nhượng cổ phiếu VIC?

Vinpearl là đơn vị trực tiếp phát hành các lô trái phiếu hoán đổi quốc tế này, do đó việc dùng cổ phiếu VIC đang sở hữu để thực hiện nghĩa vụ hoán đổi là theo đúng các điều khoản đã cam kết với nhà đầu tư.

Định giá P/E của VIC hiện tại phản ánh điều gì?

P/E của VIC hiện tại khó xác định chính xác do các mảng kinh doanh đang trong giai đoạn đầu tư lớn, tuy nhiên mức định giá theo P/B đang ở vùng thấp so với lịch sử, cho thấy thị trường vẫn đang thận trọng với quá trình chuyển đổi sang xe điện.

Vinpearl chuyển nhượng hơn 90 triệu cổ phiếu VIC cho trái chủ: Quản trị nợ hiệu quả và bài toán cấu trúc sở hữu tại Vingroup

Việc hoán đổi trái phiếu lấy cổ phần là một nghiệp vụ tài chính chuẩn mực, giúp doanh nghiệp giảm bớt áp lực nợ vay bằng ngoại tệ và tối ưu hóa cấu trúc bảng cân đối kế toán trong bối cảnh biến động tỷ giá.

Hệ sinh thái Vingroup vừa công bố một bước đi quan trọng trong chiến lược tái cơ cấu tài chính. Theo đó, Vinpearl dự kiến sẽ chuyển nhượng hơn 90 triệu cổ phiếu VIC cho các trái chủ nước ngoài theo các điều khoản chuyển đổi của trái phiếu quốc tế. Giao dịch này sẽ làm giảm tỷ lệ sở hữu trực tiếp của Vinpearl tại tập đoàn mẹ từ 2.3% xuống còn khoảng 1.1%. Dưới góc nhìn chuyên gia, đây là một nước đi chiến lược nhằm chuyển đổi nghĩa vụ nợ thành vốn chủ sở hữu, giảm thiểu rủi ro dòng tiền và chi phí lãi vay ngoại tệ.

Bản chất của nghiệp vụ này là việc thực hiện quyền chọn của các nhà đầu tư quốc tế khi họ tin tưởng vào giá trị dài hạn của cổ phiếu VIC. Thay vì nhận lại tiền gốc và lãi, trái chủ chọn nắm giữ cổ phần, điều này cho thấy kỳ vọng tích cực về sự bứt phá của Vingroup, đặc biệt là mảng xe điện VinFast và mảng bất động sản Vinhomes trong tương lai. Đối với Vinpearl, việc giảm sở hữu này không làm mất đi quyền kiểm soát của nhóm cổ đông liên quan nhưng lại mang lại sự linh hoạt lớn về tài chính cho các hoạt động đầu tư du lịch nghỉ dưỡng.

Tác động của sự kiện này đến thị trường chứng khoán Việt Nam có thể chia làm ba khía cạnh chính:

Giảm áp lực nợ vay: Việc chuyển đổi giúp tập đoàn bớt đi một lượng nợ đáng kể trên báo cáo tài chính hợp nhất, cải thiện các chỉ số về đòn bẩy tài chính (Debt to Equity).
Tăng tính đại chúng: Việc có thêm các trái chủ quốc tế nắm giữ cổ phần trực tiếp giúp cơ cấu cổ đông của VIC đa dạng hơn, gia tăng sức hút đối với các quỹ đầu tư chỉ số và quỹ ETF ngoại.
Áp lực cung ngắn hạn: Một lượng lớn cổ phiếu mới được chuyển nhượng có thể tạo ra áp lực bán kỹ thuật nếu các trái chủ quyết định hiện thực hóa lợi nhuận ngay lập tức, tuy nhiên thường các trái chủ lớn sẽ có lộ trình nắm giữ dài hạn.

Kết luận, mặc dù có sự pha loãng nhẹ về quyền sở hữu, nhưng lợi ích từ việc cải thiện sức khỏe tài chính là yếu tố vượt trội. Nhà đầu tư cần quan sát diễn biến giá cổ phiếu VIC quanh vùng hỗ trợ tâm lý để xác định điểm giải ngân phù hợp cho mục tiêu đầu tư dài hạn vào hệ sinh thái kinh tế hàng đầu Việt Nam.

Cổ phiếu và chỉ số

Vinpearl chuyển nhượng hơn 90 triệu cổ phiếu VIC cho trái chủ

Thế Phong

thứ năm, 12/03/2026, 08:48 (GMT+7)

Doanh nghiệp nghỉ dưỡng trong hệ sinh thái Vingroup dự kiến chuyển nhượng hơn 90 triệu cp VIC cho trái chủ theo điều khoản chuyển đổi trái phiếu quốc tế, qua đó giảm tỷ lệ sở hữu tại tập đoàn từ gần 2.3% xuống còn khoảng 1.1%.

CTCP Vinpearl (HOSE: VPL), doanh nghiệp trong hệ sinh thái Tập đoàn Vingroup - CTCP (HOSE: VIC), vừa công bố kế hoạch chuyển nhượng hơn 90 triệu cp VIC cho trái chủ theo điều kiện chuyển đổi của lô trái phiếu quốc tế phát hành năm 2024.

Thời gian thực hiện giao dịch dự kiến từ ngày 12/03-10/04/2026. Tạm tính theo thị giá VIC kết phiên 11/03 ở mức 146,000 đồng/cp, tổng giá trị thương vụ lên tới 13,140 tỷ đồng.

Trước giao dịch, Vinpearl đang nắm giữ gần 175 triệu cp VIC, tương đương khoảng 2.3% vốn điều lệ của Vingroup. Nếu hoàn tất chuyển nhượng, tỷ lệ sở hữu của doanh nghiệp tại tập đoàn này sẽ giảm xuống còn khoảng 1.1%.

Số cổ phiếu VIC được chuyển nhượng nằm trong điều khoản chuyển đổi của lô trái phiếu quốc tế do Vinpearl phát hành vào tháng 8/2024.

Theo đó, doanh nghiệp đã phát hành 750 trái phiếu quốc tế với mệnh giá 200,000 USD mỗi trái phiếu, tổng giá trị 150 triệu USD. Lô trái phiếu có kỳ hạn 5 năm, đáo hạn ngày 20/08/2029, với lãi suất cố định 9.5%/năm.

Theo báo cáo tài chính (BCTC) quý 4/2025 của Vinpearl, lô trái phiếu này có điều khoản cho phép trái chủ yêu cầu mua lại trước hạn hoặc hoán đổi sang cổ phiếu phổ thông của Vingroup do doanh nghiệp nắm giữ. Tính đến ngày 31/12/2025, tổng nợ vay tài chính ngắn và dài hạn của Vinpearl đạt gần 11,600 tỷ đồng, tương đương khoảng 31% vốn chủ sở hữu và chiếm hơn 13% tổng nguồn vốn.

Vinpearl là thương hiệu chiến lược trong lĩnh vực du lịch - nghỉ dưỡng - giải trí của Vingroup

Vinpearl hiện là doanh nghiệp do Vingroup sở hữu khoảng 85% vốn. Công ty hoạt động trong lĩnh vực dịch vụ và du lịch nghỉ dưỡng với mạng lưới khoảng 60 cơ sở tại 20 tỉnh, thành phố. Danh mục này bao gồm 35 khách sạn và khu nghỉ dưỡng với tổng công suất 17,509 phòng khách sạn và biệt thự nghỉ dưỡng.

Vinpearl trở thành doanh nghiệp mới nhất trong hệ sinh thái Vingroup niêm yết trên HOSE khi chính thức giao dịch từ ngày 13/05/2025 với giá tham chiếu 71,300 đồng/cp, tương ứng vốn hóa ban đầu gần 128,000 tỷ đồng.

Từ khi niêm yết đến nay, cổ phiếu VPL ghi nhận biến động đáng kể. Mã từng đạt đỉnh hơn 106,000 đồng/cp vào đầu tháng 12/2025, trước khi điều chỉnh giảm hơn 24%. Dù vậy, kết phiên 11/03/2026, cổ phiếu đã tăng hết biên độ lên mức giá trần 78,100 đồng/cp.

Về kết quả kinh doanh, năm 2025 Vinpearl ghi nhận doanh thu thuần hợp nhất hơn 15.5 nghìn tỷ đồng, tăng 8% so với năm trước và vượt khoảng 11% so với kế hoạch đề ra cho cả năm. Sau khi trừ chi phí, doanh nghiệp đạt lợi nhuận ròng hơn 1.1 nghìn tỷ đồng.

Đăng nhập để đọc tiếp toàn bộ bài viết

Đặc sắc

Kết quả kinh doanh15 giờ trước

Hoàng Anh Gia Lai báo lãi quý I kỷ lục, Bầu Đức miệt mài gom cổ phiếu

Hoàng Anh Gia Lai (HAG) ghi nhận lợi nhuận quý I/2026 tăng vọt hơn 230%, đạt mức cao nhất trong hơn lịch sử hoạt động. Một yếu tố góp phần là danh nghiệp được miễn giảm khoảng 750 tỷ đồng lãi vay.

Kết quả kinh doanh26/05 11:43

Mảng điện – nước hồi phục, lợi nhuận REE quý I lập đỉnh 11 quý

CTCP Cơ Điện Lạnh ghi nhận kết quả kinh doanh khởi sắc trong quý I/2026 khi lợi nhuận tăng mạnh nhờ sự phục hồi của các mảng điện, nước và cơ điện lạnh. Doanh nghiệp đồng thời tiếp tục duy trì nền tảng tài chính vững với hơn 7.100 tỷ đồng tiền mặt và tiền gửi ngân hàng.

Kết quả kinh doanh25/05 13:27

Lợi nhuận Sabeco quý I bật tăng 56%, gần 20.000 tỷ đồng tiền mặt tiếp tục là “bệ đỡ”

Bên cạnh mức tăng lợi nhuận 56%, SAB duy trì trạng thái tài chính rất mạnh với gần 20.000 tỷ đồng tiền mặt và tiền gửi ngân hàng. Đồng thời, doanh nghiệp cũng đặt mục tiêu tăng trưởng trở lại trong năm 2026 với nhiều chiến lược tập trung vào cao cấp hóa sản phẩm, mở rộng kênh phân phối và tối ưu vận hành.

Kết quả kinh doanh22/05 13:16

Ngành bán lẻ quý I: Sức mua hồi phục, lợi nhuận các “ông lớn” đồng loạt lập đỉnh

Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tăng trở lại hai chữ số sau nhiều năm, tạo nền cho một quý bứt phá của các doanh nghiệp bán lẻ niêm yết. Tuy nhiên, phía sau bức tranh tăng trưởng vẫn là bài toán về lạm phát, tỷ giá và chi phí đầu vào, khiến năm 2026 trở thành giai đoạn vừa mở ra cơ hội lớn, vừa đặt ra phép thử mới cho năng lực tự thân của từng doanh nghiệp.

Kết quả kinh doanh20/05 14:46

Giá urê leo thang, xuất khẩu bứt tốc, ngành phân bón hưởng “mùa vàng” lợi nhuận

Giá urê thế giới tăng vọt, xuất khẩu bứt phá và chính sách VAT mới đã tạo nên quý I/2026 tăng trưởng mạnh mẽ cho ngành phân bón Việt Nam. Tuy nhiên, phía sau bức tranh rực rỡ này là những yếu tố mang tính chu kỳ như lợi thế hàng tồn kho giá rẻ, căng thẳng địa chính trị và biến động thời tiết, đồng nghĩa dư địa tăng trưởng trong các quý tới sẽ phụ thuộc lớn vào diễn biến của thị trường toàn cầu.

Kết quả kinh doanh20/05 12:25

PC1 lãi quý I tăng 86%, ghi nhận thêm doanh thu từ dự án Tháp Vàng

PC1 ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý I/2026 tăng 86% lên gần 270 tỷ đồng nhờ đóng góp từ dự án Tháp Vàng và khoản thu tài chính từ thanh lý đầu tư, dù biên lợi nhuận gộp suy giảm.

Kết quả kinh doanh19/05 17:17

Ví điện tử và dịch vụ số tăng trưởng mạnh giúp Viettel Global báo lãi 2.329 tỷ đồng quý đầu năm

Viettel Global ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý I/2026 tăng vọt 471% lên hơn 2.329 tỷ đồng nhờ tăng trưởng mạnh tại các thị trường nước ngoài, đặc biệt ở mảng ví điện tử và dịch vụ số.

Kết quả kinh doanh19/05 15:35

Viettel Post báo lãi quý I thấp nhất 3 năm, mở rộng logistics xuyên biên giới

Lợi nhuận quý I/2026 của Viettel Post giảm 44%, xuống mức thấp nhất trong 3 năm trở lại đây khi doanh nghiệp chủ động thu hẹp mảng thẻ cào và tăng tốc đầu tư cho logistics, vận tải và chuỗi cung ứng xuyên biên giới.

Kết quả kinh doanh19/05 13:01

Công trình Viettel báo lãi quý I tăng 23%, mở rộng sang năng lượng tái tạo

Công trình Viettel khởi đầu năm 2026 với kết quả kinh doanh tích cực khi doanh thu và lợi nhuận đều tăng mạnh, đồng thời hé lộ tham vọng mở rộng sang điện mặt trời và hệ thống lưu trữ năng lượng.

Kết quả kinh doanh18/05 12:40

Biên lợi nhuận gộp tăng cao, Vận tải Hải An báo lãi quý I tăng 28%

Sản lượng và giá cước vận tải cùng tăng cao đã đẩy biên lợi nhuận gộp tăng mạnh từ 33% lên 39%, nhờ đó Vận tải Hải An đạt lãi sau thuế 351 tỷ đồng, tăng 28% so với cùng kỳ.

Xem thêm