Theo MBS Research, bối cảnh xây dựng dân dụng và giải ngân đầu tư công được đẩy mạnh, ngành xây dựng được đánh giá triển vọng tiếp tục sáng năm nay với lượng backlog (hợp đồng đã ký nhưng chưa hoàn thành xây dựng) toàn ngành tăng cao trong quý đầu năm.
Cụ thể, năm 2026, nguồn căn hộ tại TP.HCM và Hà Nội dự kiến tăng trưởng lần lượt 14% và 4% so với cùng kỳ. Nguồn cung nhà ở xã hội dự kiến tăng 50%.
Đồng thời, giải ngân đầu tư công dự báo tăng 18% nhờ tập trung triển khai các dự án đường sắt như Bến Thành – Cần Giờ, Hà Nội – Hải Phòng – Lào Cai và các đường vành đai chiến lược như Vành đai 4 (HN), Vành đai 3 (TP.HCM).
Nhờ đó, backlog của các doanh nghiệp mà MBS Research theo dõi như CTD, VCG, HHV, CII có mức tăng từ 7% - 45% trong quý đầu năm so với cùng kỳ năm trước.
Các doanh nghiệp tập trung vào mảng xây dựng dân dụng có mức tăng trước mạnh mẽ hơn, lý do chính đến từ việc (1) các chủ đầu tư lớn tăng tốc triển khai dự án quy mô lớn nhằm đẩy mạnh bán hàng trong năm 2026 và (2) Chính phủ phân quyền đối với các chủ đầu tư lớn trong việc triển khai các dự án trọng điểm.
Mức tăng trưởng mạnh nhất đến từ CTD, ngoài backlog lớn ở các dự án xây dựng dân dụng, doanh nghiệp còn trúng thầu tại các dự án xây dựng hạ tầng lớn như sân bay Phú Quốc và sân bay Gia Bình.
Đối với các doanh nghiệp xây dựng hạ tầng (VCG, CII, HHV), backlog tiếp tục duy trì tăng trưởng nhờ trúng thầu tại các dự án cao tốc và BOT. Như nhờ trúng thầu tại các dự án mới như cao tốc Ninh Bình, VCG có thể ghi nhận backlog tăng trưởng 7% so với cùng kỳ lên mức 26.000 tỷ đồng.
Đối với 2 doanh nghiệp vận hành BOT như CII và HHV, nhờ trúng thầu tại dự án BOT Trung Lương – Mỹ Thuận (GD2), backlog tăng trưởng lần lượt 30% và 25%.
Bên cạnh backlog mở rộng, giá trúng thầu ở mức cao hơn trong khi giá nguyên vật liệu như thép và xi măng duy trì ổn định. Ban lãnh đạo CTD cho biết được hưởng lợi từ việc xây dựng các công trình có kĩ thuật phức tạp như Sân vận động Trống Đồng, Cần Giờ do đó giá trúng thầu có thể ở mức cao hơn.
Nhờ đó, biên lợi nhuận gộp của các doanh nghiệp xây lắp dự kiến được cải thiện năm nay.
Trong bối cảnh doanh thu tăng trưởng và biên lợi nhuận gộp ổn định hơn, lợi nhuận ròng trong quý I/2026 của các doanh nghiệp xây lắp dự báo tăng trưởng tích cực so với nền thấp của cùng kỳ năm trước.
Cùng với định giá đang ở mức hấp dẫn, MBS Research cho rằng các cổ phiếu ngành này sẽ xuất hiện cơ hội đầu tư trong thời gian tới.
