Các nhà đầu tư ngày càng lạc quan hơn về vị thế của Amazon trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI), qua đó thúc đẩy đà tăng mạnh của cổ phiếu và đưa vốn hóa thị trường của công ty tiến sát mốc hiếm hoi 3.000 tỷ USD.
“Chúng tôi rất tin tưởng rằng chiến lược AI của Amazon đang phát huy hiệu quả và sẽ tiếp tục mang lại lợi nhuận dưới hình thức tăng trưởng mạnh mẽ trong những năm tới”, Stephen Lee, người sáng lập kiêm giám đốc của Logan Capital Management, đơn vị đang nắm giữ cổ phiếu Amazon, cho biết.
Cổ phiếu Amazon đã bứt phá mạnh kể từ đáy thiết lập ngày 27/3, với mức tăng 36% trong giai đoạn này, trở thành cổ phiếu đóng góp lớn thứ tư vào đà tăng của S&P 500 Index, theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp. Amazon đóng góp 7,4% vào mức tăng 17% của chỉ số chuẩn này. Mức tăng 27% của Amazon trong tháng 4 đánh dấu tháng tăng mạnh nhất của hãng kể từ năm 2007.
Gã khổng lồ điện toán đám mây và thương mại điện tử này có giá trị vốn hóa thị trường hơn 2.900 tỷ USD sau khi tăng thêm 438 tỷ USD trong năm nay. Nếu đà tăng tiếp tục Amazon sẽ gia nhập nhóm các công ty có giá trị vốn hóa thị trường 3.000 tỷ USD, cùng với Nvidia, Alphabet, Apple và Microsoft Corporation.
Sự kết hợp đầy sức thuyết phục
Sự hồi phục của Amazon diễn ra sau một thời gian dài kém hiệu quả. Trong 5 năm qua, cổ phiếu tăng 71%, thấp hơn đáng kể so với mức tăng 124% của Nasdaq 100 Index, đồng thời cũng kém hơn mức tăng 81% của chỉ số S&P 500.
Tâm lý tích cực mới phản ánh niềm tin ngày càng lớn rằng Amazon có nhiều hướng đi để thành công trong cuộc đua AI. Kết quả kinh doanh mới nhất cho thấy tốc độ tăng trưởng doanh thu hàng quý của mảng điện toán đám mây Amazon Web Services (AWS) trong hơn ba năm, một dấu hiệu cho thấy nhu cầu về AI vẫn mạnh mẽ. Ngoài ra, Amazon cho biết đã ký các cam kết doanh thu trị giá hơn 225 tỷ USD liên quan đến dòng chip AI tự phát triển Trainium.
“AWS đang cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ, và nhu cầu về các chip tùy chỉnh của họ không chỉ tích cực đối với doanh thu mà còn cho thấy họ có thể đạt được sự độc lập về chi phí tính toán, điều này sẽ tạo ra lợi thế cạnh tranh thực sự về giá cả”, ông Lee nhận định.
Những bước phát triển này giúp củng cố tính hợp lý cho khoản đầu tư khổng lồ Amazon đang tiếp tục rót vào AI, đặc biệt trong bối cảnh thị trường trở nên thận trọng hơn với các công ty chi tiêu mạnh nhưng chưa chứng minh được hiệu quả rõ ràng như Microsoft và Meta Platforms.
“Tất cả các mảng kinh doanh của Amazon đều hỗ trợ lẫn nhau, và việc giỏi về AI không chỉ giúp ích cho AWS mà còn được hưởng lợi trong mảng logistics và quảng cáo trong thương mại điện tử cũng sẽ có lợi thế vượt trội”, ông Lee cho biết. “Amazon có tiềm năng trở thành bên hưởng lợi lớn cả từ quá trình xây dựng hạ tầng AI lẫn việc ứng dụng AI trên diện rộng, và đó là sự kết hợp rất hấp dẫn”.
Các khoản đầu tư vào AI của Amazon cũng đang cho thấy hiệu quả. Một trong những khoản đầu tư lớn nhất của họ là vào Anthropic PBC, công ty được cho là đang đàm phán để huy động vốn mới với mức định giá hơn 900 tỷ USD. Hồi tháng 2, Amazon cũng đồng ý đầu tư 50 tỷ USD vào OpenAI, kèm cam kết OpenAI sẽ chi 100 tỷ USD cho AWS trong 8 năm tới.
Kết quả Phố Wall ngày càng tự tin hơn về Amazon. Trong số 83 chuyên gia phân tích theo dõi Amazon trên Bloomberg, có tới 79 người khuyến nghị "Mua" và không ai khuyến nghị "Bán" - tỷ lệ khuyến nghị mua cao nhất trong nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Mức giá mục tiêu trung bình là 313 USD/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng thêm khoảng 16% trong 12 tháng tới.
Theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp, ước tính lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) năm 2026 của Amazon đã tăng 14% chỉ trong một tháng qua, và dự báo doanh thu cũng hướng tích cực hơn. Nhờ vậy, cổ phiếu hiện đang giao dịch với hệ số P/E dự phóng dưới 25 lần - thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 46 lần trong 10 năm qua. Vào cuối tháng 3, mức định giá này đã rơi xuống vùng thấp nhất kể từ cuối năm 2008.
Giá ngày càng rẻ hơn
Tuy vậy, không phải tất cả đều tin rằng triển vọng của cổ phiếu sẽ tiếp tục tích cực, đặc biệt là khi Amazon tiếp tục chi tiêu mạnh tay cho AI. Theo ước tính, Amazon là doanh nghiệp có kế hoạch chi tiêu vốn (capex) lớn nhất trong S&P 500 vào năm 2026, với quy mô gần 200 tỷ USD. Và con số đó dự kiến sẽ tăng vọt lên 226 tỷ USD vào năm 2027.
“Vẫn còn rất nhiều câu hỏi về lợi nhuận sinh lời mà Amazon sẽ thu được từ các khoản đầu tư AI khổng lồ này,” ông Tom Graff, Giám đốc đầu tư của Facet, nhận định. “Có thể sẽ có một giới hạn về mức tăng trưởng nếu câu chuyện về chi tiêu vốn tiếp tục diễn ra, bởi biên lợi nhuận sẽ không còn cao như giai đoạn công ty tạo ra dòng tiền mạnh.”
Mặc dù Facet đang nắm giữ cổ phiếu Amazon, ông Graff cho biết ông vẫn khá hoài nghi và chỉ phân bổ tỷ trọng thấp hơn mức chuẩn đối với cổ phiếu này trong danh mục đầu tư.
“Xét tổng thể, tôi thấy nhiều kịch bản Amazon hoạt động kém hơn thị trường hơn là vượt trội”, ông nói. “Có rất nhiều điều phải diễn ra đúng hướng, và khi cân nhắc rủi ro - lợi nhuận, tôi thấy rủi ro ở đây lớn hơn.”
(Theo Bloomberg)
