Jon Thompson, nhà quản lý danh mục công nghệ tại Point72, đã tạo ra lợi nhuận khổng lồ chỉ trong hai tháng đầu năm 2026. Chiến lược của ông rất rõ ràng: đặt cược vào nhóm phần cứng hỗ trợ AI và bán khống (short) các nhà sản xuất phần mềm có nguy cơ bị công nghệ này thay thế.
Ngược lại, RGM Capital, quỹ đầu cơ có trụ sở tại Florida với 23 năm thâm niên, đã rơi vào vòng xoáy tiêu cực. Sau khi ghi nhận thua lỗ trong năm nay, ban lãnh đạo RGM kết luận rằng tiềm năng đột phá của AI đang tạo ra sự bất ổn quá lớn cho danh mục phần mềm của họ, dẫn đến quyết định thu hẹp quy mô hoạt động.
Sự hưng phấn từng đẩy thị trường lên đỉnh cao kỷ lục đang nhường chỗ cho nỗi lo ngại thực tế. Morgan Stanley nhận định chênh lệch giữa 50 cổ phiếu hoạt động tốt nhất và tệ nhất trong S&P 500 hồi đầu năm đã đạt mức rộng nhất kể từ năm 2005.
Các mã cổ phiếu phần mềm như Salesforce và Workday đã lao dốc sau khi mô hình AI Claude của Anthropic cho thấy khả năng thay thế các dịch vụ truyền thống. Phố Wall thậm chí đã đặt tên cho làn sóng này là "SaaSpocalypse" (Ngày tận thế của các công ty phần mềm dịch vụ).
Bank of America (BoA) tóm tắt xu hướng này trong một ghi chú gửi khách hàng: “Bán dẫn > Phần mềm là xu hướng giao dịch xuyên suốt từ 2025 đến nay.”
Nhờ nắm bắt xu hướng này, Analog Century Management, quỹ 3 tỷ USD do nhà vật lý Val Zlatev điều hành, đã tăng trưởng khoảng 17% tính đến tháng 2. Tương tự, Whale Rock Capital Management (quản lý hơn 10 tỷ USD) cũng tăng 14% nhờ rót vốn mạnh vào các nhà sản xuất chip nhớ và thiết bị trung tâm dữ liệu như Sandisk và Celestica.
Tuy nhiên, không phải ai cũng thoát hiểm thành công. Các quỹ chọn lọc cổ phiếu Mỹ đã mất trung bình 1,5% chỉ trong một phiên giao dịch hồi thứ Ba tuần trước, sau các cuộc tấn công của Mỹ và Israel vào Iran, phiên đau đớn nhất kể từ đợt biến động thuế quan tháng 4/2025.
Atreides Management từng là quỹ hoạt động tốt nhất năm ngoái, nhưng danh mục cổ phiếu niêm yết đã bốc hơi gần 14% do sự sụt giảm của Unity Software. Trong khi đó, Informatic Capital ghi nhận mức lỗ 23% trong hai tháng đầu năm. Dù vậy, quỹ này vẫn giữ thái độ lạc quan trong ghi chú gửi nhà đầu tư: “Thị trường hiện đang định giá sự gián đoạn từ AI một cách đồng đều trên toàn bộ tập hợp cơ hội của chúng ta.”
(Theo WSJ)
