Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) thường niên 2026 của Tổng Công ty Phát điện 3 - CTCP (EVNGENCO3, HOSE: PGV), dự kiến diễn ra ngày 11/06 tại TP.HCM, đang trở thành tâm điểm chú ý của nhóm cổ phiếu điện khi doanh nghiệp bước vào giai đoạn tái cơ cấu tài chính sâu hơn, đồng thời chuẩn bị mở rộng quy mô đầu tư nguồn điện theo Quy hoạch điện VIII.
Cổ tức tiền mặt trở lại sau năm tạm ngưng
Theo tài liệu họp trình cổ đông, EVNGENCO3 sẽ chi trả cổ tức năm 2025 bằng tiền mặt với tỷ lệ 10%, tương ứng 1.000 đồng/cổ phiếu. Với hơn 1,12 tỷ cổ phiếu đang lưu hành, tổng số tiền chi trả dự kiến lên tới khoảng 1.123,4 tỷ đồng.
Đây là lần doanh nghiệp nối lại việc chia cổ tức tiền mặt sau năm 2024 tạm ngưng. Trước đó, mức chia gần nhất của EVNGENCO3 là 6,66% cho năm 2023.
Song song với kế hoạch trả tiền mặt, doanh nghiệp cũng dự kiến phát hành gần 89,9 triệu cổ phiếu thưởng từ nguồn vốn chủ sở hữu với tỷ lệ 8%, tương ứng cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu sẽ nhận thêm 8 cổ phiếu mới. Nếu hoàn tất trong năm 2026, vốn điều lệ của EVNGENCO3 sẽ tăng lên hơn 12.133 tỷ đồng.
Nguồn thực hiện được lấy từ Quỹ đầu tư phát triển tại thời điểm 31/12/2025 theo báo cáo tài chính (BCTC) kiểm toán.
Việc đồng thời chia tiền mặt và tăng vốn cho thấy EVNGENCO3 đang bước vào giai đoạn tài chính ổn định hơn sau nhiều năm ưu tiên xử lý nợ vay và tái cơ cấu bảng cân đối kế toán.
Tính đến cuối quý I/2026, tỷ lệ nợ vay trên vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp đã giảm xuống còn 1,35 lần. Quy mô dư nợ ngân hàng hiện còn khoảng 25.200 tỷ đồng, thấp hơn 57% so với mức đỉnh gần 59.000 tỷ đồng cách đây 7 năm.
Nền tảng tài chính lành mạnh hơn cũng là cơ sở để doanh nghiệp chuẩn bị cho chu kỳ đầu tư mới với danh mục nguồn điện khoảng 5,8 GW, bao gồm các dự án thủy điện mở rộng, điện khí LNG và điện linh hoạt theo Quy hoạch điện VIII điều chỉnh.
Đáng chú ý, EVNGENCO3 cũng trình cổ đông bổ sung ngành nghề “Sản xuất sản phẩm từ plastic” nhằm phục vụ sản xuất phao nổi cho các dự án điện mặt trời nổi tại Srêpốk 3 và Buôn Kuốp, cho thấy định hướng chủ động hơn trong chuỗi cung ứng thiết bị năng lượng tái tạo.
Lợi nhuận tăng mạnh nhờ giảm áp lực tài chính
Bức tranh kinh doanh những tháng đầu năm 2026 tiếp tục cho thấy đà cải thiện rõ nét của EVNGENCO3.
Trong quý I/2026, lợi nhuận trước thuế của doanh nghiệp đạt 913 tỷ đồng, gấp gần 9 lần so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 738 tỷ đồng, gấp 7,3 lần quý I/2025.
Sản lượng điện tháng 4/2026 đạt 2,91 tỷ kWh, nâng tổng sản lượng 4 tháng đầu năm lên 9,77 tỷ kWh, thực hiện 30,7% kế hoạch năm. Doanh thu sản xuất điện của Công ty mẹ riêng tháng 4 đạt 4.790 tỷ đồng, đưa doanh thu lũy kế 4 tháng lên 14.879 tỷ đồng, tương ứng 30,9% kế hoạch năm.
Động lực tăng trưởng lớn nhất đến từ quá trình giảm mạnh đòn bẩy tài chính và tối ưu chi phí vận hành.
Theo kế hoạch năm 2026, EVNGENCO3 dự kiến trả nợ gốc vay khoảng 5.442,7 tỷ đồng. Việc liên tục giảm dư nợ giúp chi phí lãi vay quý I/2026 giảm 26%, còn khoảng 332 tỷ đồng. Đồng thời, doanh nghiệp cũng ghi nhận lãi chênh lệch tỷ giá từ các khoản vay ngoại tệ, hỗ trợ đáng kể cho lợi nhuận tài chính.
Song song với việc giảm áp lực tài chính, biên lợi nhuận gộp cũng cải thiện từ 8,5% lên 11,1% nhờ giá vốn hàng bán giảm nhanh hơn tốc độ giảm doanh thu.
Một điểm đáng chú ý khác là chiến lược tăng cường tự chủ kỹ thuật thông qua các giải pháp Non-OEM (chiến lược sửa chữa, bảo dưỡng tự chủ kỹ thuật) trong sửa chữa lớn. EVNGENCO3 đang dần thay thế chuyên gia ngoại bằng nhân sự nội bộ, chủ động vật tư và thiết bị thay thế nhằm giảm chi phí bảo trì và nâng cao khả năng vận hành.
Trong bối cảnh nhu cầu điện mùa khô tăng cao, các nhà máy trọng điểm như Phú Mỹ, Vĩnh Tân 2 và Mông Dương 1 tiếp tục duy trì độ khả dụng cao, hỗ trợ doanh nghiệp tối ưu sản lượng trên thị trường điện cạnh tranh.
Tăng tốc đầu tư nguồn điện mới, nhưng áp lực vẫn còn phía trước
Sau giai đoạn tập trung tái cơ cấu tài chính, EVNGENCO3 đang bước vào chu kỳ đầu tư mới với loạt dự án nguồn điện lớn dự kiến khởi công từ nửa cuối năm 2026.
Theo kế hoạch, tháng 7/2026 doanh nghiệp sẽ khởi công dự án Thủy điện Srêpốk 3 mở rộng công suất 110 MW. Tiếp đó, Nhà máy điện linh hoạt Ninh Bình công suất 300 MW sẽ được triển khai từ tháng 8/2026.
Trong tháng 9/2026, EVNGENCO3 dự kiến khởi công Thủy điện Buôn Kuốp mở rộng công suất 140 MW, đồng thời triển khai các dự án điện mặt trời nổi trên hồ Srêpốk 3 và Buôn Kuốp trong quý IV/2026.
Song song với đầu tư nguồn điện, doanh nghiệp cũng theo đuổi chiến lược chuyển đổi số với mục tiêu trở thành doanh nghiệp số cấp độ 4 vào năm 2030. Các ứng dụng AI dự kiến được đưa vào dự báo giá điện và vận hành hệ thống nhà máy điện số thông minh (IDPP).
Về kế hoạch kinh doanh năm 2026, EVNGENCO3 đặt mục tiêu tổng sản lượng điện đạt 27,664 tỷ kWh, doanh thu khoảng 47.914 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế chưa bao gồm chênh lệch tỷ giá đạt 1.972,4 tỷ đồng.
So với thực hiện năm 2025, doanh thu dự kiến tăng 10,5%, trong khi lợi nhuận kế hoạch giảm hơn 53%. Điều này phản ánh sự thận trọng của doanh nghiệp trước biến động thị trường năng lượng và chi phí nhiên liệu toàn cầu.
Các rủi ro từ địa chính trị quốc tế, giá than - khí, cũng như diễn biến thủy văn tiếp tục là những yếu tố có thể ảnh hưởng trực tiếp tới hiệu quả vận hành của EVNGENCO3 trong thời gian tới.
Trong bối cảnh đó, việc chủ động giảm nợ, tăng vốn và mở rộng đầu tư nguồn điện mới đang cho thấy EVNGENCO3 muốn bước vào giai đoạn tăng trưởng tiếp theo với nền tảng tài chính an toàn hơn so với chu kỳ đầu tư trước.
